摘要：受到互联网行业的冲击，以及相关政策调整的影响，我国酒店行业近几年持续处于低迷状态。为应对营业收入的持续下滑，首旅酒店于2015年6月11日向如家酒店发出私有化提议函，并与2016年4月1日支付对价 1,157,107,649.69 美元，最终完成收购。本文通过介绍此次交易的方案、交易双方的基本情况，并对交易完成后首旅酒店的股东财富以及财务绩效进行分析，分析结果表明，并购完成后，短期内股票超额收益率以及累计超额收益率明显增长，偿债能力和盈利能力得到了不同程度的提高，营运能力则较之前有所改善。由此可以得出结论：此次收购在一定程度上扩大了公司的资产规模，改善了财务状况，为股东创造了财富。最后，在分析的基础上，得出启示。

关键字：首旅酒店；公司并购；股东财富；财务绩效

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-1

2.1  基本概念-1

2.1.1  并购-1

2.1.2  绩效-2

2.2  并购与绩效关系的研究-2

2.2.1  并购与绩效正相关-2

2.2.2  并购与绩效负相关-2

2.3  绩效实现途径的理论基础-3

2.3.1  战略调整理论-3

2.3.2  协同效应理论-3

3  案例基本情况-4

3.1  首旅酒店集团基本情况-4

3.2  如家酒店集团基本情况-5

3.3  交易方案与进程-6

4  绩效分析-7

4.1  市场反应对股东财富的影响-7

4.2  财务绩效-9

4.2.1  基于备考财务报表的财务绩效分析-9

4.2.2  基于年度报告的财务绩效分析-10

5  绩效实现途径分析-14

5.1  战略调整角度-14

5.2  协同效应角度-15

5.2.1  经营协同-15

5.2.2  管理协同-15

5.2.3  财务协同-16

6  结论与启示-16

6.1  结论-16

6.2  启示-17

6.2.1  注意并购目标的选择-17

6.2.2 确定自己的战略目标-17

6.2.3  充分考虑国家政策并注重后期整合-17

参考文献-18