摘要：近十多年来，随着中国地下金属矿山开采的技术日益成熟与进步，部分矿山的工艺技术达到了国际先进水平。然而自2012年下半年起，全球的矿业均处于下行趋势，在国内出现了金属价格大幅下跌，采矿增加值远远跟不上工业增加值的情况。利润总额的暴跌使得许多小型采矿企业无法生存，大型企业生存困难，许多企业纷纷采取了并购的手段，以期度过难关，那么并购这一手法能否成功帮助企业，度过整体行业不经济这一难关呢？本文以兴业矿业并购银漫矿业为例，基于事件研究法来研究矿业企业并购的绩效和并购所带来的价值创造，通过本次分析，我们发现由于逆周期并购，行业的回暖和并购的协同效应让兴业矿业在2017年绩效大幅度提升，成功度过了难关。

关键词：矿业；并购；绩效；事件研究法

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1 研究背景及意义-1

1.1.1 研究背景-1

1.1.2 研究意义-1

1.2 研究方法和基本结构-2

1.2.1  本文的研究方法-2

1.2.2  本文的基本结构-2

1.3 本文的创新点和不足-3

1.3.1 主要创新点-3

1.3.2  不足之处-3

2  横向并购文献综述和基础理论-3

2.1  文献综述-3

2.1.1  横向并购绩效评价方法研究-3

2.1.2  横向并购与财务绩效关系研究-4

2.1.3  横向并购与市场绩效关系研究-4

2.2  横向并购理论基础-4

2.2.1  效率理论-4

2.2.2  协同效应理论-5

2.2.3  战略调整理论-5

3  兴业矿业横向并购案例介绍-5

3.1  横向并购背景概述-5

3.1.1  “并购企业”兴业矿业-5

3.1.2  “目标企业”银漫矿业-6

3.2  兴业矿业横向并购方案及过程-6

3.2.1  横向并购方案-6

3.2.2  横向并购进程-6

4  绩效测算-7

4.1  财务绩效分析-7

4.1.1  盈利能力-7

4.1.2  发展能力-8

4.1.3  偿债能力-9

4.2  市场绩效分析-10

4.2.1  计算方法-10

4.2.2  计算结果-11

5 并购绩效产生的原因分析-13

5.1  提高了管理效率-13

5.2  发挥了经营协同效应-13

5.3  发挥了财务协同效应-13

5.4  战略调整取得成功-14

6 结论与建议-14

6.1  结论-14

6.2  建议-15

参考文献-17