摘要：上市公司在进行公司收缩时倾向于采取资产剥离的方式，来处置没有竞争优势的非核心业务，摆脱过度多元化带来的低效率，使企业回归到最具有优势和竞争力的核心业务上。本文以北大医药资产剥离为例，在阐述上市公司资产剥离相关理论内容的基础上，着重分析此次资产剥离的动因和绩效，以期为我国上市公司管理层能够审慎运用资产剥离这种资本运作方式提供参考。

关键词：资产剥离；北大医药：动因；绩效；资本运作

目 录

摘 要

Abstract

1  引  言-1

2  资产剥离概述-1

2.1  资产剥离概念-1

2.2   资产剥离分类-2

2.2.1  自愿性资产剥离&非自愿性资产剥离-2

2.2.2  关联交易资产剥离&非关联交易资产剥离-2

2.2.3  横向资产剥离&纵向资产剥离&混合资产剥离-2

2.2.4   战术性资产剥离&战略性资产剥离-3

2.3   资产剥离动因-3

2.3.1   适应外部环境变化，调整公司战略目标-3

2.3.2   消除负协同效应，强化公司核心业务-3

2.3.3  满足现金需求，开辟融资渠道-3

2.3.4  剥离不良资产，改善财务状况-4

2.3.5  出售特定资产，避免恶意收购-4

2.4  资产剥离绩效-4

2.4.1  市场绩效-4

2.4.2   财务绩效-5

3  北大医药资产剥离案例分析-6

3.1  公司概况-6

3.1.1  公司简介-6

3.1.2   主营业务分析-6

3.2  北大医药资产剥离概况-7

3.3  资产剥离分类解读-8

3.4  北大医药资产剥离动因-9

3.4.1   行业层面：原料药行业不景气，公司受到巨大冲击-9

3.4.2   公司层面：2014年净利润为负，继续亏损将被“ST”-9

3.4.3   业务层面：剥离亏损业务-10

3.5  北大医药资产剥离绩效-10

3.5.1  市场绩效-10

3.5.2  财务绩效-11

4  企业资产剥离的启示和建议-16

4.1  完善相关法律制度和财务会计制度-17

4.2  正确认识资产剥离，注重长期发展-17

4.3  抓住剥离的时机，合理资产剥离-17

5  结束语-18

参考文献-19