摘要：随着国有企业民营化程度提高，所有权与经营权分离，国企与其他民营企业一样，面临着企业融资约束的压力。本文以上市国有企业为研究对象，通过构建现金—现金流敏感性模型，用现金流敏感度代表融资约束度，对上市国有企业的股权结构，包括国有股比重和非国有股比重，以及对企业的股权集中度与融资约束的关系进行实证研究，研究结果表明，股权结构对融资约束有一定影响，其中国有股影响很小，法人股影响显著。本文建议进一步深化民营化，增加法人股比例，提高股权结构科学性、合理性。

关键词：上市国有企业；融资约束；股权结构；现金—现金流敏感性模型

目 录

摘 要

Abstract

1引言-1

2概念界定-1

2.1国有企业民营化-1

2.2股权结构-1

2.3企业融资约束-2

3文献综述-2

3.1国外文献综述-2

3.2国内文献综述-2

3.3小结与评价-3

4理论分析与假设提出-3

5研究设计-5

5.1样本选取与数据收集-5

5.2变量设计-5

5.2.1被解释变量-5

5.2.2解释变量-5

5.2.3控制变量-6

5.3研究方法说明及模型的构建-7

6实证分析-9

6.1描述性统计-9

6.2回归分析-11

7结论与建议-15

7.1结论-15

7.2建议-16

7.3本文的不足与未来研究方向-17

参考文献-18