摘要：自改革开放以来，我国的资本市场正在逐渐向国际展示自己的力量，其中涉及到控制权市场的交易也越来越多。控制权在公司治理中处于重要地位，随之毫无疑问带来的是控制权溢价问题。在一定程度上，控制权溢价反映了大股东对其他股东利益的侵占。那么这种侵占是怎样形成的呢？本文将分析国内外控制权溢价测量方法、控制权收益之间的区别和联系。同时参考万科股权之争的案例，分析控制权溢价在上市公司的存在现象，并研究其影响因素。

关键词：控制权；控制权溢价；测量方法；控制权收益；影响因素

目录

摘要

Abstract

1引言-1

1.1研究背景-1

1.2研究的目的和意义-2

2相关概念界定-2

2.1公司控制权-2

2.2控制权溢价-2

2.3控制权共有收益和私有收益-3

3国内外控制权溢价测量方法及问题-3

3.1国外控制权溢价测量方法-3

3.1.1表决权溢价法-3

3.1.2大宗交易价格和小额股票交易价格差额法-4

3.1.3大额股权交易溢价法-4

3.2国内控制权溢价测量方法-5

3.2.1以每股净资产为比较基础-5

3.2.2以每股理论价值为基础-5

3.2.3以非流通股每股净资产和预期的正常现金流为基础-5

3.2.4以控制权交易前三年净资产收益率的加权平均值为基础-6

3.3中国市场中控制权溢价测量存在的问题-6

3.4国内外控制权溢价计量区别-6

4万科股权之争案例分析-7

4.1万科股权之争始末-7

4.2万科股权之争中的控制权溢价以及和控制权收益的关系-8

4.3万科企业控制权溢价的影响因素分析-12

4.4万科企业控制权转移可能造成的影响-13

5结论与不足-14

参考文献-15