摘要：金融创新和金融自由化使得我国股票市场发展日益深化，各方对股市的关注和依赖都在不断提高，股票市场逐步成为重要的货币政策传导路径。在这样的背景下，本文以沪深股票市场中的100只A股股票为研究对象，旨在研究股票市场的流动性是否受我国货币政策所影响，这对中国货币政策调控和股票市场健康发展具有一定现实意义。本文以货币政策对股票市场流动性影响机制的理论为基础，进行序列平稳性检验和格兰杰因果检验，然后以ILLIQ、M1、M2和Shibor为自变量建立VAR模型，利用脉冲响应函数进行检验得出：货币供应量 M1、M2及利率会对股市流动性产生一定的影响，其中M1对其影响更为明显。

关键词：货币供应量；股票市场流动性；格兰杰因果检验；脉冲响应函数

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献综述-1

2.1  市场流动性与其度量指标研究-1

2.2  国内外货币政策对股票市场流动性影响研究-2

3 货币政策与股票市场流动性理论分析-3

3.1  货币政策传导机制理论-3

3.1.1  货币渠道-3

3.1.2  信贷渠道-4

3.1.3  小结-5

3.2 我国货币政策影响国内股票市场流动性分析-5

3.2.1  利率影响股市流动性-5

3.2.2  货币供应量影响股市流动性-5

4  货币政策与股票市场流动性的实证分析-6

4.1  数据选取-6

4.1.1  股票市场流动性-6

4.1.2  货币供应量和利率-6

4.2  实证分析-7

4.2.1  ADF检验-7

4.2.2  Granger因果关系检验-9

4.2.3  构造VAR 模型-10

4.2.4  脉冲响应函数-12

5  总结-13

6 对策建议-14

参考文献-15

附录A  2015.01-2017.12的ILLIQ、MI、M2和Shibor数据-17

附录B  VAR模型的参数估计结果-19