摘要:随着我国改革开放的深化，一些企业在不断发展壮大，因此资本市场上的并购交易日渐火热，“野蛮人”举牌现象频频发生，反并购成为公司治理的重要组成部分。那么，企业该如何防范敌意并购？在真正面临时又该如何应对？本文以“宝万之争”为例，简单阐述了恶意并购与反并购的理论，重现万科大战“野蛮人”的过程，并从万科一系列的反收购举动中总结经验，对全流通背景下反并购策略在我国应用的可行性进行分析，提出了相关的启示。

【关键词】宝万之争 恶意并购 反并购

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

二、“宝万之争”的案例简介-3

（一）恶意并购的双方-3

（二）并购的动因-4

（三）恶意并购的过程-5

三、反恶意并购的策略-5

（一）优化股权结构-6

（二） 设立反收购条款-6

（三）毒丸计划-6

（四）寻找“白衣骑士”-6

（五）焦土战术-7

（六）帕克曼防御术-7

（七）股份回购-7

四、宝万之争中万科反恶意并购的策略-7

（一）高挂“免战牌”，采取停牌策略，与宝能系进行持久战-8

（二）舆论战，抨击宝能系的信用问题，同时暗示宝能系险资人市违规-8

（三）实施员工持股的股权激励计划-9

（四）寻找“白衣骑士”—深圳地铁-9

五、对我国企业反恶意并购的建议-10

六、结语-10

参考文献-11