摘要：本文以2014年6月至2017年2月沪深两市公告实施员工持股计划的上市公司为样本，观察了上市公司员工持股计划的实施情况，检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响，同时对不同股票资金来源的员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现，宣告实施员工持股计划的上市公司的股东短期财富效应显著为正。员工持股计划股票来源为非公开发行认购的，资金来源为员工自有资金的能更显著地提高股东财富。本文的研究有助于进一步完善相关法律法规，同时为我国上市公司更好地设计员工持股计划提供经验。

关键词：员工持股计划；超额收益率；事件研究法；股东财富效应

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  选题背景-1

1.2  选题的研究内容及意义-1

2  文献综述-2

2.1  员工持股计划与企业绩效的研究-2

2.2  员工持股计划的长短期股价效应研究-3

2.3  小结与评价-3

3  员工持股的概述-3

3.1  员工持股的政策背景-3

3.2  员工持股的实施现状-4

3.3  员工持股计划的作用-5

4  理论分析与研究假设-6

5  研究设计-7

5.1  研究方法说明-7

5.2  模型的构建-8

5.3  样本选取与数据收集-9

6  实证分析-10

6.1  超额收益率的计算-10

6.2  显著性检验结果分析-10

6.2.1  全样本T检验-10

6.2.2  分样本T检验-12

7  结论与建议-14

7.1  结论-14

7.2  建议-14

参考文献-16

附录A 各上市公司股票事件窗内的超额收益率-18