【摘要】企业资产负债表中所有长期资本的构成比例及相互关系，就是资本结构决策所探究的问题，包括债务资本和权益资本。重股权轻债券的趋势在我国企业的资本结构中表现尤为明显，这一特点在上市互联网企业的资本结构中显现更为突出。十几年来，随着改革开放和金融市场改革不断深化，中国的资本市场规模也日益强盛，沪深股市近年来已经在亚洲证券交易领域确立了重要地位，不断受到来自亚洲乃至全世界投资者的密切关注。相比于发达国家，我国企业尤其上市互联网公司表现出偏向股权融资的特点，上市公司在两大股市筹集了巨额资本，但是资本运作的效率却大大下降，使得中小股东处于不利地位。造成中国互联网企业如此趋向于选择股权方式融资的因素到底有哪些？企业的这种资本结构的决策又是怎样形成的？本文研究发现资本结构的权衡理论、优序融资理论及其他理论均不能单一解释企业的资本结构的形成过程，但是综合互补地利用各种理论却能够较好地证实现数据分析的结果。本文综合以成本收益分析方法剖析了互联网上市公司的这一行为偏好，并且进一步阐述其形成的深层原因。

【关键词】： 资本结构 股权融资 债务融资 互联网企业

目录

摘要

Abstract

一、-问题的提出-3

二、研究背景与理论基础-5

三、上市企业融资方式决策的影响因素-7

1、商业风险-7

2、公司税务风险-7

3、财务弹性-7

4、管理风格-8

5、公司成长速度-8

6、市场行情-8

四、上市互联网企业资本结构及融资偏好的案例分析-9

（一）研究方法-9

（二）变量选择-9

（三）分析结果及对结果的解释-10

五、研究结论和建议-14

参考文献-15