【摘要】我国证券市场上市公司的退市机制日益强化、严格，同时对于每一家公司而言，上市资格又是一种十分珍贵的经济资源。在这样严峻的局势下，我国的许多亏损上市公司，特别是即将连续两年亏损的上市公司，扭亏为盈、避免戴帽就成了它们的首要任务。通过查看沪深证券交易所提供的上市公司的近三年财务数据，不难发现很多公司在已经连续亏损21个月之后，在亏损第二年的第四季度开始利用资产重组来提高利润从而达到避免被特别处理的目标。对于上市公司中已成为ST公司的资产重组研究已有很多，且对于资产重组绩效的研究居主要地位，而特别针对于即将面临被ST风险的上市公司所采取资产重组的行为研究并没有过多，所以本文着重于此，主要通过财务指标分析方法进行数据分析并给出相应的结论与建议。

【关键词】上市公司； 资产重组； ST制度； 绩效分析

目 录

摘 要

Abstract

一、引言1

(一)研究背景1

(二)文献综述1

(三)研究内容与方法2

1.研究内容2

2.研究方法2

二、ST制度与资产重组模式3

(一)收购兼并3

(二)资产剥离3

(三)资产置换4

(四)股权转让4

三、上市公司利用资产重组避免ST的实证设计4

(一)数据来源、样本的选择4

(二)财务指标的设定5

1.盈利能力5

2.发展能力5

3.营运能力6

4.偿债能力6

四、上市公司利用资产重组避免ST的实证分析过程6

(一)总体资产重组对于公司避免ST的绩效分析6

(二)不同资产重组方式对公司避免ST的绩效分析7

1.收购兼并对公司避免ST的绩效分析7

2.股权转让对公司避免ST的绩效分析8

3.资产剥离对公司避免ST的绩效分析9

4.资产置换对公司避免ST的绩效分析9

(三)不同资产重组模式对公司避免ST的绩效比较10

五、结论与建议12

(一)研究结论12

1.资产置换绩效最好12

2.股权转让绩效次之12

3.其他两种模式绩效一般13

(二)研究建议13

1.选择合适的资产重组模式13

2.企业需要注重重组的实质13

3.资产重组可以作为公司避免ST风险的选择14

参考文献15

致谢16

附录17