摘要：近年来，我国的资本市场变得愈发活跃。我们必须认识到，为众多中小企业创造有利的发展环境，促进中小企业之间的联系，对于金融市场的发展十分有利。企业和投资者最终要合作，扩大小企业的融资渠道，许多有良好发展前景的中小企业得到了很大的机会，有助于促进经济的发展。然而，我们必须从综合的角度看待问题，而且除了这些问题带来的好处之外，我们还必须认识到，股票市场带来的挑战。因此，如何在实际定价过程中发行新的股票始终是我们讨论的重点。

本文通过对我国股票价格体系改革进程中的新股价格形成理论，以及新股票在我国价格形成的现实影响的探究，根据最近几年公布的数据，分析了股本对价格形成的影响以及中国抵押贷款市场价格的合理性；借助数学回归分析的方法，探讨了对新的IPO股票定价的可行性，并提出措施和建议以提高IPO发行新股票的效率。

关键词：IPO；新股发行；定价；合理性；对策

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

1.1研究背景-1

1.2研究目的与研究意义-1

二、IPO定价的理论分析-3

2.1 股票估值理论-3

2.1.1 相对估值理论-3

2.1.2 内在价值理论-4

2.2 行为金融理论-4

2.3 我国IPO定价机制的改革路径-5

2.3.1 不规则阶段-5

2.3.2 固定价格-5

2.3.3 市场利润价格-5

2.3.4 对政策空间的控制-5

三、我国 IPO 新股发行定价的影响因素的实证研究-7

3.1 变量的选取-7

3.2实证分析样本-7

3.3 因子分析-7

3.3.1 变量之间相关性的检验-7

3.3.2 变量的共同度-7

3.3.3主因子-8

3.3.4因子得分系数-8

3.4 多元逐步回归分析-10

3.5 回归结果-11

四、我国 IPO 新股发行定价合理性的实证研究-13

4.1 准备工作-13

4.2 A股IPO定价合理性的实证分析-13

4.2.1 样本和变量的选取-13

4.2.2 实证分析-14

4.2.3 回归分析-15

4.3 我国 IPO高溢价原因的实证分析-16

4.3.1 基于首日收盘价影响因素的回归分析-16

4.3.2基于发行价、首日收盘价影响因素的回归分析-17

五、研究建议-18

5.1 进一步完善信息披露机制-18

5.2 规范机构投资，培育市场理性行为-18

5.3 对询价机制进行改革-19

结论-21

参考文献-22

致谢-24