摘要：本文从历史发展角度回顾了中国房地产市场20多年来的发展轨迹，重点梳理了房地产发展各个阶段内与国家政策变化的紧密联系。其中行政政策对房地产市场的发展起着决定性作用。除此之外，长期来看货币政策调控对房地产价格具有显著的影响。本文选取中长期贷款利率（5年以上）月度数据，SHIBOR（3个月）月度数据，M0、1、2同比增速月度数据构建货币政策参数向量，与百城住宅价格指数同比月度数据建立向量自回归模型（VAR）。通过实证研究我们发现2011年至2016年货币政策对房地产价格起到了显著的调控作用，其中广义货币供应量M2对其影响最大。2016年之后由于“房住不炒”大原则的出台，房地产价格趋于稳定，货币政策对房地产价格的影响明显变小。在我国不考虑短期的行政政策变化，在长周期跨度内货币政策对房地产价格的调控具有明显的作用，且货币供应量的贡献大于利率变化的贡献。

关键词：房地产  货币政策   利率   货币供应量

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摘要

Abstract

1.绪论1

1.1 我国房地产市场发展回顾1

  1.2 国内外研究现状2

1.2.1国外研究现状2

1.2.2国内研究现状3

2.我国货币政策与房地产价格关系的理论基础5

2.1房地产价格及其影响因素5

2.1.1供求关系对房地产价格的影响5

2.1.2货币政策对房地产价格的影响5

2.2货币政策基本理论6

2.2.1利率政策6

2.2.2货币供应6

3.我国货币政策对房地产价格影响的规范分析7

3.1我国房地产供求现状7

3.2 我国货币政策对房地产价格的影响分析7

4.我国货币政策对房地产价格影响的实证分析8

4.1数据8

4.2数据检验9

4.3 利率对房地产价格的影响10

4.4 货币供应量对房地产价格的影响13

4.5利率与货币供应对房地产价格的联合影响16

4.6实证结果分析18

4.6.1第一阶段（2011-2016）实证效果分析18

4.6.2第二阶段（2016-2018）实证效果分析19

4.6.3利率与货币供应整体分析19

5.政策建议21

参考文献22

致谢24