摘要：投资效率是目前所有企业发展最关键的因素，就房地产企业而言，企业想要在发展中有自己的立足之地，一定要提高自身的投资效率，只有投资效率达到最大化，才能实现自己价值的最大化。房地产企业会面对国家政策的压力还有其他同行业的影响。因此，企业应该第一时间提高自身投资效率。因此，筛选影响投资效率的因素，对影响因素进行回归分析并选出影响投资效率较高的因素，对于投资者能够在第一时间抓住最新的市场消息，提高自身的效率，提升自己的市场价值，实现全面的发展具有非常重要的现实意义。

本文根据研究那些关于投资效率分析的国内外文献，研究投资效率的发展过程，得出测量投资效率大小的方法，根据企业年度报表选择合适的数据，定义为投入和产出两大指标，初步找出影响碧桂园企业的影响因素，在此分析基础之上，结合Richardson模型分析结果，筛选出影响房投资效率的因素，分析影响因素程度的大小，最后从影响因素较大的方面提出改善公司投资效率的政策建议。

关键词 房地产企业;投资效率;影响因素

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1研究背景及意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2实践意义-1

1.2国内外研究综述-2

1.2.1国外研究综述-2

1.2.1.1效率评价-2

1.2.1.2宏观投资效率研究-2

1.2.1.3企业投资效率研究-3

1.2.1.4房地产市场的有效性评价-4

1.2.2国内研究综述-4

1.2.2.1宏观投资效率研究-4

1.2.2.2房地产投资效率研究-5

1.2.3国内外研究综合评述-5

1.3研究方法，技术路线-7

1.3.1研究方法-7

1.3.2技术路线-7

2 基于Richardson模型下的公司相对投资效率评价-9

2.1研究思路-9

2.2数据来源-9

2.3碧桂园企业投资效率研究假设-9

2.4数据选取-10

2.5模型构建以及变量选取-12

2.6构建模型以及定义变量-16

2.7Richardson模型结果-16

3 标准系数下投资效率影响因素分析-19

3.1-19

3.1.1公司规模（Size）-19

3.1.2上期的投资水平（Invest）-19

3.1.3上市年数（Age）-19

3.1.4股票年回报率（Stock）-19

3.2根据Richardson模型研究结论，成长机会、杠杆比率、期末的现金流动性对投资效率没有显著影响-20

3.2.1成长机会（Growth）-20

3.2.2杠杆比率（Lev）-20

3.2.3期末的现金流动性（Cash）-20

4 碧桂园投资效率影响因素分析-21

4.1 Tobit分析-21

4.2.1影响因素的选取-21

4.2.2数据来源-22

4.2.3Tobit模型结果-22

5 提高碧桂园投资效率的建议-24

结论-25

致谢-26