摘要 随着我国互联网、经济与科技的飞速发展，大量的新兴高科技企业不断涌现，其规模也在一定程度上进行扩大，同时企业对于自身资金需求的类型、总量以及其对应的结构、筹集渠道均提出了新的要求。在证券市场中发行股票是现如今企业进行融资的主要方式之一，在原有“同股同权”的原则下，随着发行股票数量的增加，公司存在高级管理人员股权被稀释、控股股东可能丧失对公司控制权的风险。其次，作为新兴的高新技术企业，高新技术、专利等无形资产的地位逐步提高，使得公司原有控股股东不愿公司的发展偏离预期轨道。因此，初创的高科技企业在证券市场中更加偏好以发行“同股不同权”的AB股票进行上市。而该结构在为公司长期发展以及创始人对企业的管理带来便利的同时，也在一定程度上对中小投资者的利益造成了损害。

本文以双重股权结构的相关基础性概述以及其实践现状为切入点，从双重股权结构下中小投资者面临的风险、中小投资者利益保护的现有措施与其所存在的问题三个方面完善双重股权结构下中小投资者利益保护的思路进行探讨。在我国现有对二元所有制研究的实践背景下，提出改善投资者结构、完善日落机制、建立双重股权审查机制等相应措施为该特殊结构下中小投资者的利益提供有效的庇护，以此补充对于该问题现有研究中实例分析较为缺少的不足并且加大针对性对策的创新。

关键词：双重股权结构  中小投资者   利益保护机制

目录

摘要

Abstract

1前言-1

1.1研究背景及意义-1

1.2文献综述-1

2.双重股权结构概述以及其实践现状-3

2.1双重股权结构的内涵-3

2.2实行双重股权结构的必要性-3

2.3双重股权结构实践现状-4

3双重股权结构下中小投资者利益保护的风险-8

3.1信息披露缺乏透明性，信息的不对称加剧-8

3.2投票权与现金权分离，企业控制权过于集中-9

3.3并购压力减少，运营缺乏外部监督机制-9

3.4中小投资者在市场中处于被动地位-10

4双重股权结构下中小投资者利益保护的基本现状-10

4.1提高特殊类股票持有者门槛-11

4.2设置日落条款，限制特殊股东行为-11

4.3限制表决事项，相对削弱特殊股东权利-13

4.4比例安排适当限制-13

5双重股权结构下中小投资者利益保护存在的主要问题-14

5.1未表明拥有特殊表决权股东的绩效标准-14

5.2不合理投资者结构下，信息披露机制存在局限性-14

5.3日落条款存在缺陷-15

5.4未建立双重股权结构的审查机制-16

6完善双重股权结构下中小投资者利益保护机制的对策思路-16

6.1建立拥有特殊表决权股东的绩效标准-17

6.2优化投资者结构，进一步规范信息披露制度-17

6.3完善日落条款-18

6.4构建双重股权结构审查机制-19

参考文献-20