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摘要:本文介绍了股市收益率和波动率的相关概念,阐述了GARCH模型的基本背景,通过EViews软件使用GARCH模型研究了市场波动率对股票市场收益率的影响,验证了“杠杆效应”的存在。 本文以上证A股市场为研究的对象,将代理变量设置为具有广泛代表性的上证A股指数。采用了2007至2017年十年间的数据,特别是近年来的数据重新对上证A股市场所选数据进行统计量特征分析,验证GARCH模型是否可用,并对比了三种GARCH(p,q)模型,选择出最恰当的GARCH(1,1)模型后,又分别代入EGRCH(1,1)模型和TGARCH(1,1)模型中验证。通过文献资料对结果进行分析,结果显示EGRCH(1,1)模型的解释能力好于TGARCH(1,1)模型。 通过对EGRCH(1,1)模型的输出结果,计算出了模型中的相应参数,并应用相关背景知识给出了分析结论以及政策建议。
关键词:上证股市;波动率;收益率;GARCH模型
目录 摘要 Abstract 1 引 言-1 1.1-研究的背景及意义-1 1.2-本文主要研究目的-2 1.3-文章体系结构-2 2 股市收益率与波动率的研究概述-2 2.1 收益率相关概念-2 2.2 波动率相关概念-3 2.2.1 波动率的概念-3 2.2.2 波动率的描述-4 2.2.3 波动率相关理论概述-5 2.3 GARCH模型-5 2.3.1 自回归条件异方差(ARCH)模型-5 2.3.2 GARCH(p,q) 模型-6 2.3.3 EGARCH模型-6 2.3.4 TGARCH模型-7 3 实证应用与分析-7 3.1 数据描述及预处理-7 3.2 市场收益率序列检验-8 3.2.1 统计特征分析-8 3.2.2 平稳性检验-10 3.2.3 序列自相关和偏自相关检验-11 3.3 GARCH模型的应用-12 4 结论分析-15 4.1 研究结论-15 4.2 政策建议-16 4.3 不足之处-16 参考文献-17 |