译文（字数 3168）

合并及收购财务风险的分析

邓彪

摘要

    合并和收购被认为是改进企业管理、扩大企业规模、调整产业结构的有效方法。这种方法占据了主流，然而，在中国企业兼并和收购晚开始较晚，使得在世界各地的生存受到许多因素影响。复杂而快速的变化环境使企业兼并和收购存在巨大风险。特别是，在并购的每一步都有严重的财务风险处理。涉及各种金融风险在兼并和收购，如果这些风险没有有效地解决和控制，他们会导致任何时候故障。因此，现在很多学者和企业家认为兼并和收购的财务风险是最大的问题。本文将就与并购相关的财务风险，减少影响的措施提出有效的预防措施造成金融风险，增加机会的并购成功，并保险实施企业并购。

关键词：兼并和收购；财务风险；因果关系；预防

1.合并和收购的财务风险的定义和特点

    企业并购的财务风险存在于价值评估、融资付款的过程中和企业集成，这是指偏差在并购的实际和预期价值之间，并购行为的预期目标的不确定性，以及不合理的资本结构。可能导致所有这些因素在金融危机和企业的财务困境。 兼并和收购活动是复杂的变动，并购的财务特征包括：

（1）不确定性。不确定性是其本质特征风险，由于客观条件不断变化和人们对未来情况的理解不足。因此，人们无法预测结果在未来完全。因此会出现风险。 

（2）可变性。影响的系统因素风险是可变的。强度、频率和范围影响总是改变。此外，系统因素可能来自任何阶段的兼并和收购过程。 

（3）可控性。这个特性表明兼并和收购的财务风险是可控的。虽然合并和收购的财务风险是不确定，这并不意味着我们什么也不能做。我们可以使用科学的方法来控制财务风险，并通过改进来管理金融风险信息处理质量。因此，确保企业兼并和收购的目标是成功实施。 

（4）全面性。企业并购的财务风险由并购活动决定收购是涉及的复杂资本业务多链路;同时每个链接涉及交互、相互独立或甚至重叠的阶段以来每个复杂阶段包含不确定性，这可能会导致财务风险。一旦存在，金融风险因素会相互影响，严重影响企业的兼并和收购。因此管理和预防金融风险不应该专注于并购的阶段，而应该考虑完整性和全面性。 

（5）结果的对偶性。有正或负实际结果与预测目标之间的偏差。一个正偏差导致风险回报而负值偏差导致风险损失。换句话说，收入和损失共存提出修改建议。

外文原文（字符数 11823）

THE ANALYSIS OF FINANCIAL RISKS OF MERGERS AND ACQUISITIONS 

Biao  DENG

Abstract

Mergers and Acquisitions are considered to be a very effective method for improving enterprise management modes, expanding enterprise scale, and adjusting industrial structure. This method has prevailed in every walk of life all over the world Affected by many factors, enterprise mergers and acquisitions have had a late start in China. The complex and fast-changing environment makes enterprise mergers and acquisitions  a substantial risk. In particular, there is serious financial risk filled in every step of the mergers and acquisition process. There are a variety of financial risks involved in mergers and acquisitions, and if these risks are not effectively addressed and controlled, they will cause failure at any time. Therefore, nowadays many scholars and entrepreneurs consider the financial risks of mergers and acquisitions to be the most considerable problem. This paper will propose effective precautionary measures for the financial risks associated with mergers and acquisitions, measures that reduce the impact resulting from financial risks, increase the opportunity of success for mergers and acquisitions, and insure the implementation of enterprise mergers and acquisitions. 

Key words: Mergers and acquisitions; Financial risk; Causation; Prevention