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摘要

Abstract

一、 引言-2

二、 文献综述-2

（一） 国外研究现状-2

（二） 国内研究现状-3

三、 投资者情绪对股票市场影响的理论分析-5

（一） 沪深两市融资融券余额差值-5

（二） 新增投资者数-6

四、 投资者情绪对股票市场影响的实证分析-8

（一） 模型设计思路-8

（二） 协整分析-10

（三） 回归分析-11

（四） 脉冲响应分析-11

五、 结论和对策建议-13

参考文献-14

摘要：本文将“沪深两市融资融券余额差值”与“新增投资者数”作为投资者情绪的代理变量, 研究投资者情绪对中国股票市场的影响，在实证分析中再引入另外两个变量“市场换手率”和“交易结算余额”，通过主成分分析方法，将四个变量构造成一个综合指标——投资者情绪指数，并结合当期上证指数的走势,利用回归分析和脉冲响应分析，来探寻股价的波动与投资者情绪之间的关系，以期通过观察投资者情绪的变化,为预测股市的变动提供有益的帮助。

关键词：投资者情绪；融资融券余额差值；新增投资者数