摘要： 我国沪深300股指期货合约于2010年4月16日正式上市交易，之后近三年时间内沪深300股指期货交易活跃、运行平稳，已成为交易量排名最大的衍生品之一。其成功推出使得我国资本市场得以进一步完善，同时也让市场的运行效率进一步提高，因此人们越发地重视对股指期货的研究。价格发现功能是期货市场存在和发展的基础之一，是期货市场发挥套期保值功能的前提。本文采用单位根检验、协整检验、Granger因果检验、脉冲响应分析和方差分解方法对我国沪深300股指期货2012年11月5日至2012年11月30日的一分钟高频数据进行分析，深入研究了股指期货“价格发现”的效率问题。研究结果表明，沪深300股指期货在一定程度上发挥了“价格发现”功能，与股指现货有着长期的均衡关系。这说明，现阶段我国股指期货市场的运行是初具效率的。但通过对比国外股指期货市场价格发现的相关特性，发现我国沪深300股指期货的价格发现功能仍有待继续提高。

关键词：股指期货；价格发现；Granger因果检验；脉冲响应分析；方差分解。

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

1、研究背景-1

2、研究目的和意义-1

3、国内外硏究综述-2

4、文章框架-3

二、 相关理论梳理-5

1、期货价格发现定义-5

2、期货市场价格发现形成机理-5

（1）期货市场微观结构分析-5

（2）信息传递机制分析-6

3、股指期货价格发现功能-7

（1）股指期货价格发现机制-7

（2）股指期货价格发现的传递滞后期-7

三、 实证方法-8

1、单位根检验法-8

2、协整检验-8

3、格兰杰因果检验-9

4、脉冲响应分析-9

5、方差分解-10

四、 实证分析-11

1、样本选择与数据采集-11

（1）选择沪深300股票价格指数作为研究对象-11

（2） 数据选择与处理-11

2、ADF单位根检验结果-12

3、Johansen协整检验结果-12

4、格兰杰因果检验结果-13

5、脉冲响应分析结果-13

6、方差分解结果-15

五、 结论-17

参考文献-18