摘要：近些年来我国迈进并购热潮当中，无数企业为拓宽市场份额，增加自身竞争力参与其中。阿里巴巴作为我国互联网行业三大龙头企业之一，从2013年开始陆续收购或参股虾米网、高德、优酷土豆、饿了么等公司。在此随后，阿里巴巴又以20亿美元的价格对所属于网易公司的考拉海购进行全资收购，这是在收购饿了么一年半后发生的又一次并购活动，于2019年9月6日凌晨，阿里巴巴与网易发布了此项战略合作。文章对此案例进行系统的并购绩效研究。

根据并购理论中对并购形式的划分，此次并购阿里与网易在双方协商一致的情况下签订协议，归为善意并购。阿里巴巴是以20亿美元的价格对所属于网易集团的考拉进行全资收购，归为现金收购。阿里和考拉同属电子商务行业，是同一行业间发生的并购，归为横向并购。对于阿里巴巴来说，在并购完考拉之后，由于占有的市场份额比重大大增加，阿里巴巴在跨境电商类的影响力也将随之有非常可观的增大，这对阿里巴巴进一步加强对中国电子商务市场整体的控制有着很大帮助。对于网易来说，接受阿里巴巴的收购协议使网易丢掉利润增长逐月减缓的海淘平台，使之趋避了持续亏损状态。而且在获得阿里巴巴的20亿现金流之后，网易可以更加聚焦游戏主营业务的发展，恢复高增长高毛利的状态，在短期内提振股价。

文章用财务指标分析法对案例对于阿里方的业绩影响进行分析，研究结果发现此次并购并未给阿里巴巴带来很显著的绩效影响，甚至跨境及进口零售行业的指标比照并购前略微有所下降。而且盈利能力略有下降，短期偿债能力和营运效率较并购前三个月相比稍有提高。总的来说，此次并购或许由于事件发生时间较短，采样期间短，并未看出此次并购给阿里巴巴的财务状况带来大幅度提升，且可能由于并购后的整合不当，没有把同为阿里旗下的跨境电商平台天猫国际和考拉进行资源之间的良好整合，导致此次并购拉低了原来的进口电商业务方面的指标。针对这些问题，文章建议选择灵活的支付方式，关注并购后的整合措施，且阿里巴巴和网易之间还有更大的合作空间。

关键词：并购绩效；财务指标分析；阿里巴巴

目录

摘要

Abstract

引    言-1

一、选题背景与研究意义-2

（一）选题背景-2

（二）研究意义-2

（三）国内外研究现状-3

（四）研究思路与方法-3

1.研究思路-3

2.研究方法-4

二、相关研究理论基础与方法-5

（一）相关研究理论基础-5

1.企业并购-5

2.企业并购形式-5

3.企业并购动因理论-6

（二）企业并购绩效评价方法及选择-6

三、阿里巴巴并购网易考拉案例介绍-9

（一）案例简介-9

1.阿里巴巴网络技术有限公司简介-9

2.考拉海购简介-10

3.并购过程分析-11

（二）并购动因分析-11

1.阿里巴巴并购动因分析-11

2.网易接受并购动因分析-13

四、阿里巴巴并购网易考拉绩效分析-15

（一）基于财务指标分析法的并购绩效分析-15

1.整体成长能力良好，进口零售成长能力有所下降-15

2.短期偿债能力上升，长期偿债能力较为稳定-16

3.盈利能力下降-17

4.营运能力略有升高-19

（二）问题的总结-19

五、企业并购后的注意事项和建议-21

（一）选择灵活的支付方式-21

（二）关注并购后的整合工作-21

（三）阿里巴巴和网易有更大的合作空间-21

结   论-23

参 考 文 献-24