研究目的和意义:

一、研究目的：

    随着社会主义市场经济的高速发展以及中国加入 WTO，我国企业正面临着前所未有的激烈的市场竞争，越来越多的企业选择通过收购与兼并来突出重围。但并购是一项极其复杂的经济行为，并购不仅会为企业带来法律、财务、价值评估、整合等多方面的风险，更由于我国正处于经济体制转轨时期，我国的企业并购会比西方国家企业遭遇更多特殊问题。而目前许多决策者对此没有清醒的认识，风险意识不强，往往凭主观臆断盲目拍板，最终使企业蒙受巨大损失。本文针对这一情况，在进行了大量资料的收集、整理及研究的基础上，以并购的基本理论为铺垫，力求理论与实践相结合，对企业并购的可行性分析做了深入研究。

二、研究意义

本论文研究的意义在于指出：在做出并购决策前，对并购企业的发展前景及技术经济效益，目标企业所应具备的各种条件等情况，进行战略性的调查和综合性的论证，为决策者提供可靠的技术、商业、财务和管理上的依据，从而达到规避盲目并购所带来的风险的目的。  

课题研究现状:

随着我国并购交易数量和规模的不断攀升,经济、社会、法律等各界专家与学者都对其投于了极大的关注。尤其是当我们面对并购绩效总体欠佳的事实,更是就此问题展开了一波又一波的分析和讨论,无论是理论上还是实际操作中,都在不断寻求加强企业并购财务可行性分析工作的途径,人们已经开始意识到这项工作的不可或缺性,并且也取得了相当的成绩,许多并购活动己经开始朝着规范化的方向发展。国家也对此给予了一定的重视,相继出台了许多法律法规来规范并购行为,如《企业并购法》、《反垄断法》等等。尤其是2006年5月17日中国证券监督管理委员会审议通过,并于2006年9月己开始实施((上市公司收购管理办法》,就对规范上市公司的收购及相关股份权益变动活动,保护上市公司和投资者的合法权益,维护证券市场秩序和社会公共利益,促进证券市场资源的优化配置将起到积极作用。尤其是目前并购财务可行性分析不成熟的情况下,此项办法的实施必然能促使可行性分析工作日益合理化。比如其中第九条规定:“收购人进行上市公司的收购,应当聘请在中国注册的具有从事财务顾问业务资格的专业机构担任财务顾问。收购人未按照本办法规定聘请财务顾问的,不得收购上市公司。财务顾问应当勤勉尽责,遵守行业规范和职业道德,保持独立性,保证其所制作、出具文件的真实性、准确性和完整性。”这是对进行财务可行性分析的前提保障和专业保障,因为财务数据是可行性分析的出发点和根本依据,而通过专业人士参与会是整个交易更加公平、有效。另外第十条还规定:“中国证监会依法对上市公司的收购及相关股份权益变动活动进行监督管理。中国证监会设立由专业人员和有关专家组成的专门委员会。专门委员会可以根据中国证监会职能部门的请求,就是否构成上市公司的收购、是否有不得收购上市公司的情形以及其他相关事宜提供咨询意见。中国证监会依法做出决定。”这样政府职能部门就能发挥积极的监督和协助作用,因为在进行可行性分析时,有些目标企业的资料难以获取,或者就收购相关的程序、融资渠道存在疑问,有了专门机构、专门人员提供的咨询服务,可以使可性行分析工作更准确。《上市公司管理办法》的这类规定必能促进我国企业并购的财务可行性工作的展开与深入。

课题研究主要内容、实施方案及创新点:

主要内容：

企业并购是一项极其复杂的经济行为，涉及方方面面，企业并购能否取预期成功，并购的进行是否正确，关键是要企业家们在并购前对并购重要环节和关键因素充分考虑和分析准确。需要考虑首要问题是，弄清并购的动机，合理选择好目标公司及对目标公司的价值评估，因此本文在第一章首先介绍了企业并购的概念，类型，动因和效应，企业并购按照所处行业，并购程序以及支付方式的不同可以有不同的类型。至于企业并购的驱动力即动因 则主要体现在获得规模经济优势、降低交易费用、多元化经营战略等方面。第二章则是根据可行性分析理论和基本方法，对一具体案例进行了全面而深刻的分析。最后一章结合国内外企业兼并收购的经验教训，综述并购企业可能面临的各种风险，并总结出了并购成功的一般规律，对于完善企业并购中财务可行性分析提出了一些建议。

实施方案：

企业并购是一种非常复杂的经济行为，文章主要从企业并购要成功的几

个重要环节进行实证分析研究，提出了在成功的企业并购中，必须考虑的各

种关键因素。文章的创新之处在于较务实地用理论联系实际的实证研究方法

来说明并购中所应考虑的重要环节，分析了企业并购成功与失败的原因。虽

然在全球信息一体化的今天，尽管我国的企业并购已形成一股热潮，但统计

数据表明我国企业通过并购真正获得成功的并不太多，同国外 33%的成功率相

比还差较远，并购中的关键环节即目标企业的选择问题、目标企业的价值评

估方法的选用、并购的成本和收益的正确分析、并购风险因素的准确预测，

以及对并购后的有效性分析。只有把这些关键因素都考虑周到了，才可能谈

得上成功并购的前景以及并购后的其他整合和效应问题，否则，并购失败的

可能性将是巨大的，这也是本文所要研究的主要原因和宗旨所在。

创新点：

本文的选题是针对目前对企业并购的各类研究中，发现研究并购的某一具体问题的文章较多（比如单就价值评估方法研究，或单就整合效应研究，或单就并购的风险研究等等），但当企业家在面对具体的并购面前时，应该如何从总体上考虑和把握哪些主要问题和关键环节，这类文章的研究较少，因此本人决定从务实的角度来具体分析一下要成功并购一个企业前，所应考虑和研究的主要环节和问题，本文的创新之处也在于此。本文研究的思路自然就不同于一般的针对某一具体问题，本文主要针对整个并购过程中应该或需要考虑的重要环节和关键问题进行理论与实证的分析研究。研究方法主要采用实证案例分析，既从理论上深入，

又从具体案例中浅出。

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