摘要: 融资结构问题是一个富有实践意义与理论价值的研究课题。融资结构与企业的税负和财务政策有直接关系。不但影响着企业的融资成本、结构治理和经理人行为，而且也与企业整体的经济效益有关联。近几年随着我国房地产业的飞速发展，房地产业已成为国民经济的支柱，并在其中扮演着主导地位。正是这个行业有高利润可图，使得它的发展过程中我们不得不关注的其资金来源，往往忽略了融资成本、杠杆风险等与企业发展关系紧密的融资问题。所以，有必要选择龙头企业万科作为深入研究的对象。

本文针对这些问题选取万科企业股份有限公司进行研究，运用数据、例证等通过分析比较万科主要内部融资渠道现状，并找出其存在诸如银行类间接融资比例过大、长期融资欠缺、外部融资还需拓展等问题。查找并阐明各种问题对万科经营绩效的影响，最后得出万科的改善加强措施。使万科逐步实行间接融资体系向直接融资体系的转换；创建企业偿债基金，保证债务安全等相应对策。

关键词：融资结构；房地产融资渠道；经营绩效

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 选题目的和意义-1

1.1.1 选题的目的-1

1.1.2选题的意义-1

1.2 国内外研究现状及发展趋势-2

1.2.1 国外研究现状及发展趋势-2

1.2.2 国内研究及发展趋势-2

1.2.3文献述评-3

1.3 研究内容和方法-3

1.3.1 研究内容-3

1.3.2 研究方法-4

2 企业融资结构基本理论-5

2.1 MM理论-5

2.2代理成本理论-5

2.3权衡理论-5

3 万科企业融资结构问题分析-7

3.1万科企业融资历史简述-7

3.2万科企业融资结构的现状分析-7

3.2.1 银行贷款-8

3.2.2 公开上市-9

3.2.3房地产融资证券化-9

3.2.4 信托投资-10

3.2.5 合作开发-10

3.2.6 海外融资-11

3.3万科企业融资结构现状存在的问题-11

3.3.1以银行贷款为主的间接融资比重过大-11

3.3.2长期融资较短期融资比例低，影响万科的偿债能力-12

3.3.3上市股权融资受限，不利于企业直接融资体系的发展-12

3.3.4合作开发逐渐成为万科最重要的融资方式-13

3.3.5海外融资占总体融资规模比例较小，有待拓宽-13

4 万科企业融资结构问题的成因分析与其对公司运营产生的影响-14

4.1万科企业融资结构问题的成因分析-14

4.1.1影响万科企业融资结构的外在因素-14

4.1.2影响万科企业融资结构的内在因素-14

4.2万科企业融资结构对公司营运产生的影响及其对策-15

4.2.1万科企业融资结构对公司营运产生的影响-15

4.2.2万科融资结构对公司运营产生影响的解决措施-15

5 万科融资结构问题对我国房地产行业的启示-17

结  论-18

参考文献-19

致  谢-20