摘要：本文首先对融资约束的定义和概念进行了介绍，结合对MM理论和信息不对称的理论分析，对我国上市企业的融资现状和融资约束形成的成因进行了分析。现阶段，我国上市企业融资需求性强且存在盲目融资的缺陷，且在融资渠道受限，在外源融资中因信息不对称和其他交易成本使得上市企业融资成本大幅升高。文章通过选取我国沪深两市的上市企业为样本，选取2015-2018年样本企业的财务数据建模进行了实证研究，分析结果表明，在证券交易所上市交易公司以及企业，其投资方式、企业内资金流动以及通过上市融入资金管理等关键问题，对它的投资方向产生着严重影响。企业的投资面越广、企业内部资金流充裕，在投资方面投入越大，上市融入的资金在约束方面与资金投入是一种负向联系，融入的资金越充裕，投资反而减少。

关键词:融资约束；上市公司；投资方向

目 录

摘 要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究背景-1

（二）研究意义-1

（三）国内外相关研究综述-2

二、 融资约束的概念与公司投资的理论基础-5

（一）相关概念明晰-5

（二）融资约束理论基础-5

三、 我国融资现状及融资约束成因分析-7

（一）我国上市企业融资现状简述-7

（二）融资约束的成因-8

四、 实证分析及结果-10

（一）研究假说-10

（二）变量定义与模型设计-10

（三）样本选择和分析-11

（四）实证分析结果-11

结论-13

参考文献-14

致  谢-16