摘要：股权结构是指股份制公司所有实收资本中,不同种类与不同所有者的股份所占的百分比及其对彼此的影响与联系，其是一个公司的基础架构，决定着公司的日常的经营活动。股权因股票的持有而产生的一种权利，应运而生的还有一种义务，即股东影响公司决策与运营的权利和监督公司的义务。股权结构是公司赖以生存与发展的基础，无论是公司的治理，管理还是运营，都要建立在一个合理的股权结构之上，因为股权结构决定着一家公司的决策方式，也反映着企业所有者的诉求。本文从医药行业上市公司的股权结构着手，选取相应的财务指标，收集一定量的样本来客观、准确地反映二者之间的关系，在此基础上提出股权结构与公司绩效之间的内在联系。

关键词：上市公司；股权结构；公司绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  相关概念界定-2

2.1  融资股权结构定义与内涵-2

2.2  企业绩效定义与内涵-2

3  文献回顾-3

3.1  股权集中制与公司绩效的关系-3

3.1.1  股权集中制与公司绩效正相关-3

3.1.2  股权集中制与公司绩效非线性相关-3

3.2  融资结构与公司治理、绩效-4

4  理论分析和研究假设-4

4.1  理论分析-4

4.1.1  最优股权结构设计理论-4

4.1.2  代理成本与监督成本的权衡: P2R模型( Pagano和Rell, 1998)-5

4.1.3  协调效应与合谋形成效应的权衡: B2W模型(Bennedsen和Wolfenzon, 2000)-6

4.1.4  权益效应与折衷效应的权衡: G2N模型(Gomes和Novaes, 2005)-6

4.2  研究假设-7

4.2.1 股权集中度与公司绩效的关系-7

4.2.2  融资结构与公司绩效的关系-7

5  研究设计-7

5.1  样本收集与数据分析-7

5.2  变量设计-8

5.2.1  解释变量-8

5.2.2  被解释变量-8

5.2.3 控制变量-8

5.3  研究方法说明及模型构建-9

6  实证分析-10

6.1  描述性统计分析-10

6.2 相关分析-10

6.3  回归分析-11

6.3.1  净资产收益率的回归结果-11

6.3.2  每股收益的回归结果-12

7  结论与建议-13

7.1  结论-13

7.2  建议-13

7.2.1  优化股权结构-13

7.2.2  优化融资结构-13

7.3  本文不足与未来研究方向-14

7.4  总结-14

参考文献-15