摘要：2014年9月10日，东源电器公布拟通过发行股份来购买合肥国轩高科动力能源股份公司100%股权，发行股数为4.9亿股，发行底价为6.84元/股。国轩高科业务以动力电池市场为主，以储能电池市场为辅，与国内一流电动车企业合作，重点突破国内华东、华中、华北、华南、西南市场。本文将从短期绩效和长期绩效两个角度，通过财务指标的变动分析、超额收益率的测算以及因子分析法解读此次交易事件的绩效。研究发现此次交易改善了公司的市场绩效和财务绩效，说明借壳上市能够提升公司的价值，提高短期市场绩效，同时为股东创造财富。

关键词：借壳上市；市场绩效；财务绩效

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

2  企业借壳上市相关文献回顾-2

2.1  国外企业借壳上市绩效研究文献回顾-2

2.2  国内企业借壳上市绩效研究文献回顾-2

3  借壳上市的相关理论-4

3.1  借壳上市的动因-4

3.2  借壳上市的特点-4

3.3  借壳上市的分类-5

3.3.1  以主业变更划分-5

3.3.2  以操作模式划分-5

4  案例概述-6

4.1  公司简介-6

4.1.1  国轩高科简介-6

4.1.2  东源电器简介-6

4.2  交易过程-8

4.3  交易类型解读-9

4.3.1  主业增强型借壳上市-10

4.3.2  主动出让型借壳上市-10

4.3.3  发行股份购买资产型借壳上市-11

5  借壳上市短期绩效分析-11

5.1  短期财务绩效-11

5.2  短期市场绩效-13

5.2.1  计算方法与过程-13

5.2.2  计算结果与分析-13

6  借壳上市长期绩效分析-15

6.1  财务指标法及财务指标体系-15

6.2  模型原理及建立-16

6.2.1  研究方法-16

6.2.2  计算模型的构建-16

6.3  实证结果分析-16

6.3.1  因子分析法适宜性判断-17

6.3.2  使用主成分分析法提取公因子-17

6.3.3  各年综合绩效得分与趋势-19

7  结论及建议-21

7.1  结论-21

7.2  建议-22

7.2.1  选择优质壳资源-22

7.2.2  加强后期整合管理-22

7.2.3  重视长期战略-22

参考文献-23