摘要：现金股利作为投资者获得回报的一种方式，具有显著优越性。虽然股改后，出台了一系列半强制性现金股利发放政策，取得一定成效，但是证券市场上仍然存在不少上市公司盈利而不分红或少分红的现象。除了股本基数大，盈利水平不高，中小股东过于依赖股票差价红利之外，是否与上市公司真实盈余管理水平相关呢？针对这一问题，本文通过文献查找、理论分析、实证分析等多种方法，对2013年到2016年上交所A股制造业公司数据进行整理、计算、分析，研究了真实盈余管理水平对现金股利发放的影响，并在高管是否持股这一前提下，分类别对两者之间的差异进行了研究，最终根据研究结论提出了相应的建议。

关键词：现金股利；真实盈余管理；高管持股

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

1.3  研究内容与方法-2

1.3.1  文献研究法-2

1.3.2  实证分析法-2

2  文献综述-2

2.1  国外研究现状-2

2.2  国内研究现状-3

2.3  文献评述-4

3  相关概念、理论分析与研究假设-5

3.1  相关概念-5

3.1.1  现金股利的概念界定-5

3.1.2  真实盈余管理的概念界定-5

3.2  理论分析-6

3.2.1  代理成本理论-6

3.2.2  剩余股利理论-6

3.2.3  利益趋同理论-6

3.3  研究假设-7

3.3.1  现金股利与真实盈余管理-7

3.3.2  高管是否持股条件下两者的差异-7

4  实证设计-8

4.1  数据变量定义-8

4.1.1  被解释变量-8

4.1.2  解释变量-8

4.1.3  控制变量-9

4.2  模型设计-9

4.3  样本选择和数据来源-10

5  实证分析-10

5.1  描述性统计分析-10

5.2  Pearson分析-12

5.3  回归分析-13

5.3.1  现金股利与真实盈余管理-13

5.3.2  不同高管持股比例下两者的关系差异-14

5.4  稳健性检验-15

6  结论和建议-16

6.1  结论-16

6.1.1  现金股利与真实盈余管理问题普遍-16

6.1.2  现金股利与真实盈余管理负相关-17

6.1.3  高管持股影响现金股利发放-17

6.2  建议-17

6.2.1  完善股利政策，提升公司创造力-17

6.2.2  增加高管持股，完善股权结构-18

6.2.3  建设人才队伍，加强外部监督-18

参考文献-19