摘要：为研究上市公司股权激励方式选择偏好的影响因素，本文以2006年1月1日~2016年12月31日首次公告股权激励方案、且激励标的物系限制性股票或股票期权的上市公司为样本，在分4个时间区间的基础上，运用Stata对公司特征、股权特征、治理特征、激励对象特征四个维度以及激励方式进行多元回归分析。研究发现，选择限制性股票为激励方式的方案逐年增加；以上四维度均对激励方式选择偏好均有显著影响，其中股权特征、治理结构、激励对象特征在影响激励方式选择偏好时存在机会主义。

关键词：激励方式；公司特征；股权特征；治理特征；激励对象特征

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景-2

1.2  研究意义-2

2  文献综述-2

2.1  国内文献综述-2

2.2  国外文献综述-3

2.3  文献评述-3

3  相关概念界定、理论基础及研究假设-4

3.1  相关概念界定-4

3.1.1  股票期权-4

3.1.2  限制性股票-4

3.2  理论基础-5

3.2.1  委托代理理论-5

3.2.2  管理层权力理论-6

3.3  研究假设-6

3.3.1  公司特征对股权激励方式偏好的影响-6

3.3.2  股权特征对股权激励方式偏好的影响-7

3.3.3  治理特征对股权激励方式偏好的影响-8

3.3.4  激励对象特征对股权激励方式偏好的影响-8

4  实证设计-9

4.1  样本筛选-9

4.2  变量定义-9

4.3  模型设计-10

5  实证分析-10

5.1  描述性统计-10

5.2  多元回归分析-11

5.2.1  公司特征对股权激励方式选择偏好的影响-13

5.2.2  股权特征对股权激励方式偏好的影响-14

5.2.3  治理特征对股权激励方式偏好的影响-15

5.2.4  激励对象特征对股权激励方式偏好的影响-16

5.3  稳健性检验-16

6  总结与建议-18

6.1  总结-18

6.1.1  公司特征对股权激励方式选择偏好的影响-18

6.1.2  股权特征对股权激励方式偏好的影响-18

6.1.3  治理特征对股权激励方式偏好的影响-18

6.1.4  激励对象特征对股权激励方式偏好的影响-18

6.2  建议-19

6.2.1  完善股权激励管理办法-19

6.2.2  完善公司治理结构-19

6.2.3  加强职业经理人市场建设-19

6.3  研究局限-19

参考文献