摘要：本文采用事件研究法对2014年恒生电子控制权转移事件进行了分析，基于市场预期的基本理论，得出以下结论：上市公司控制权转移后，改变了投资者对公司未来现金流的预期，从而影响股票价格。我们通过股票价格来衡量股东财富这一假设时，得出，控制权转移会改变股东财富。本文通过分析恒生电子2013-2017年企业财务绩效以及其期间股价的变化，对控制权转移的市场反应及影响因素进行分析。本文得出，上市公司绩效呈现先升后降的状态。一般来说，上市公司控制权转移，在短期内，其超额累计收益显著为正，长期来看，其超额累计收益显著为负。但是不同的控制权转移事件为投资者传递的信息不同，会造成市场绩效的不确定性。

关键词：恒生电子；控制权转移；财务绩效；市场绩效；市场预期

目录

摘要

Abstract

1-引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究目的及意义-1

2  控制权转移对绩效影响研究方法概述-2

3  恒生电子控制权变更案例介绍-2

3.1  恒生电子公司基本情况-2

3.2  恒生电子控制权变更过程-3

3.2.1  浙江融信入住恒生电子-3

3.2.2  蚂蚁金服曲线入住恒生电子-4

3.3  恒生电子控制权变更动因-5

3.3.1  战略布局-5

3.3.2  协同效应-5

3.3.3  控制权收益-6

4  恒生电子控制权变更绩效分析-7

4.1  行业情况说明及恒生电子业务概况-7

4.1.1  行业情况说明-7

4.1.2  恒生电子公司业务概况-8

4.2  恒生电子控制权变更对财务绩效的影响-9

4.2.1  偿债能力分析-9

4.2.2  营运能力分析-9

4.2.3  流动资产周转速度分析-10

4.2.4  固定资产利用效率分析-11

4.2.5  盈利能力分析-11

4.3  恒生电子控制权变更对市场绩效的影响-12

4.3.1  短期绩效影响-12

4.3.2  长期绩效影响-13

5  经验总结及建议-15

5.1  总结-15

5.2  建议-15

参考文献-17