摘要：公司自2014年以来实施了四起海外并购，其动因主要在于迎合国内环保行业发展利好政策和趋势以及国家对于“引进来、走出去”的开放战略的支持，同时，海外并购很大程度上促进了公司实施全球化及向环保产业转型战略。通过海外并购的外延式发展加速了公司环保业务的扩张，提升了公司的财务绩效，这一系列并购也对股东财富产生了积极影响，但同时也应当充分关注海外并购过程中及交易完成后潜在的风险，最终能对其他环保企业实施海外并购提供一定的借鉴意义。

关键词：海外并购；动因；转型战略；企业绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献回顾及理论基础-1

2.1  海外并购文献回顾-1

2.1.1  国内对于海外并购绩效的研究现状-1

2.1.2  国外对于海外并购绩效的研究现状-2

2.2  海外并购动机理论基础-2

2.2.1  效率理论-2

2.2.2  市场势力理论-3

2.2.3  交易成本理论-3

2.2.4  规模经济理论-3

2.2.5  战略调整理论-3

3  天翔环境海外并购案例背景-4

3.1  公司基本情况-4

3.2  企业海外交易基本情况-4

4  企业海外并购动机分析-6

4.1  迎合国内发展政策利好-6

4.1.1  国家政策大力支持水处理行业发展-6

4.1.2  油田环保市场规模扩大-6

4.1.3  “走出去、引进来”是我国环保产业快速发展的重要途径-7

4.2  促进公司向环保综合服务企业的战略转型-7

4.2.1  扩张型的投资规模-7

4.2.2  向环保产业转型的投资方向-8

4.2.3  内外结合的投资方式-9

5  企业海外并购绩效分析-9

5.1 公司股东财富-9

5.1.1  短期市场反应-10

5.1.2  长期财富效应-11

5.2 公司财务业绩-11

6  天翔环境实施海外并购结论及借鉴意义-13

6.1  公司海外并购的结论-13

6.2  企业实施海外并购的借鉴意义-14

6.2.1  顺应宏观形势与市场需求-14

6.2.2  选择优质合适的标的公司-14

6.2.3  采取分步并购的方式-15

6.2.4  强化并购完成后的风险防范-15

6.3  研究的不足与展望-15

参考文献-16