摘要：随着我国社会主义市场经济的建立和发展,资本市场的逐步走向完善,企业价值评估作为评估业务中非常重要的组成部分，其在企业并购、产权变动、财务管理、司法鉴证、战略投资决策等领域发挥着极为重要作用。我国的企业价值评估由从成本法到收益法的使用。但由于我国市场改革的时间还不长，资本市场还处于发展的初期仍不完善，许多数据存在着误差，市场法在中国市场还暂时得不到很好的运用。而折现率作为收益法下的三要素之首，其模型的选择和参数的确定存在着较大的不确定性。折现率的微小变动就可能会引起企业价值发生很大变化，对企业价值的影响极大。本文基于CAPM模型，借鉴学术界与实务界前辈对CAPM模型的改进的探讨与建议，就改进后的CAPM模型进行实证分析。目的在于根据国内资本市场的现状，以期待改进后的CAPM模型能够更好的契合国内资本市场。 

关键词：企业价值评估；折现率；CAPM模型；资产评估；

目 录

摘 要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究的目的与意义-1

1.3  本文主要方法-2

2  相关概念理论内涵-2

2.1  企业价值评估-2

2.2  折现率-2

2.3  CAPM模型-2

2.3.1  CAPM模型国外研究-3

2.3.2  CAPM模型国内研究-3

2.3.3  总结-4

3  基于改进后的CAPM模型-5

3.1  改进思路-5

3.2  无风险利率-5

3.3  风险溢价-5

3.4  风险系数β值-7

4   实例论证-11

4.1  公司基本情况介绍-11

4.1.1  公司背景介绍-11

4.1.2  公司组织构架介绍-11

4.1.3  公司财务状况介绍-12

4.2  折现率计算-15

5  结论-15

参考文献-16