摘要：近年来，我国经济的快速发展加之资本市场的不断完善，资产重组、企业收购兼并等活动日趋频繁，面对我国日益活跃的企业并购市场，如何能够准确、合理的确定目标企业定价，成为影响整个并购活动成败的关键因素。企业的内在价值在企业并购过程中很难准确表达出来，现有的财务报表仅仅反映了企业的账面价值，因此我们需要选择更为科学的方式对企业内在价值进行评估。本文对三种传统评估方法进行对比分析，选取收益法结合市场法的方式对目标企业进行价值评估，得出最终结果发现，在一般情况下，企业价值的评估结果往往低于并购交易价格。

关键词：企业并购；企业价值；目标企业；资产评估

目 录

摘 要

Abstract

 1-引言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究意义-1

1.2  本文创新点与不足之处-1

1.2.1  创新点-1

1.2.2  不足之处-1

2  企业并购及价值评估基本理论-2

2.1  企业并购中价值评估概述-2

2.2  并购动因分析-2

2.3  目标企业价值评估风险-2

2.4  评估一般程序-3

2.5  企业价值评估存在的难点-3

3  企业并购中机制评估方法选择-4

3.1   资产评估方法-4

3.1.1  市场法-4

3.1.2   收益法-4

3.1.3   成本法-5

3.2  评估方法对比-5

3.3  本文案例评估方法的选择-6

4  案例分析-7

4.1  案例公司简介-7

4.2  本文案例评估假设-7

4.3  目标企业价值评估（企业自由现金流 FCFF 模型验证）-7

4.4  发生溢价原因分析-9

4.4.1  并购价值类别分析-10

4.4.2  特殊价值角度分析-10

4.4.3  冲击成本考量-10

5  结论与相关建议-10

5.1  结论-10

5.2  相关建议-11

参考文献-13