摘要：衰退是企业生命周期经历的必然阶段，但对业绩衰退是否一定预示着企业会收缩创新活动这一问题还没有明确的答案。本文根据沪深上市制造业企业2011-2015年的数据实证分析了公司业绩衰退与高管持股比例对创新效率的关系，实证结果表明：（1）业绩衰退能激励企业创新；（2）业绩衰退时，高管的持股比越高，越能激励企业创新。因此，业绩衰退其实是企业通过创新转型升级的契机，可以通过股权激励的方式来提高衰退企业通过创新实现复苏的可能性。

关键词：业绩衰退；创新；高管持股比例

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  概念界定-2

2.1  业绩衰退-2

2.2  创新行为-2

3  业绩衰退与创新行为文献综述-3

4  理论分析与研究假设-4

5  实证研究-5

5.1  样本选取与数据来源-5

5.2  设置变量与建立模型-5

5.3  结果与分析-7

5.3.1  描述性统计分析-7

5.3.2  相关性分析-8

5.3.3  多元回归分析-9

5.3.4  稳健性检验-10

6  结论与建议-11

参考文献-12