摘要:房地产信托投资基金（REITs）是一种证券化的产业投资基金。在经济转型的新时期，REITs作为一种较为稳健的投资方式对于投资者来说具有很强的吸引力。本文通过对越秀REITs投资收益率相关影响因素的研究，建立多层线性模型HLM（Hierarchical Linear Model），研究各个因素与 REITs收益间的关系。实证结果表明，越秀REITs的变动是各个相关影响因素共同作用结果。当基础资产位于国内的房地产开发或经营企业想要在香港或海外上市时，想要预测REITs投资收益率水平未来的变动趋势时，要对多个因素进行综合考量。

关键词：REITs收益率；HLM；回归分析；资产证券化

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摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-2

1.3  研究方法-2

2  文献综述-3

2.1  国内关于REITs的文献研究-3

2.2  国外关于REITs的文献研究-4

3  REITs的发展现状分析-5

3.1  REITs的定义及特点-5

3.2  REITs的发展情况-6

4  HLM多层线性模型理论概述-8

4.1  HLM的基本原理-8

4.2  HLM模型对REITs收益率影响因素研究的适用性-9

5  基于HLM的REITs收益率影响研究-9

5.1  变量的选取-9

5.2  建模思路-10

5.3  数据处理-10

5.4  结果分析-11

6  结论与展望-13

6.1  研究结论-13

6.2  研究展望-14

参考文献-15