摘要：我国自20世纪90年代建立股票市场以来，上市公司的分红就一直处在一个较低的水平。因此，为了规范我国上市公司的分红行为，政府先后在2001、2004、2006和2008一步步明确了再融资公司所须达到的最低分红水平，对上市公司整体分红水平有了一定程度上的改善。本文对深圳主板A股和中小板一共631支股票共6310个截面数据采用eviews9软件进行多元回归分析，并以此来探究上市公司在半强制分红政策实施前后以及政策实施后几年公司的分红行为的变化，主要得出（1）公司分红水平与规模和公司成长性负相关；（2）派现水平与派现意愿正相关；（3）半强制分红政策总的来说能够有效地提高主板上市公司整体的派现水平。本文对该研究的拓展之处在于得出，对于融资意愿和融资能力高的上市公司，半强制分红对其弊大于利。

关键词：上市公司；半强制分红；股利政策；分红行为

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文献回顾与研究背景-2

2.1  文献回顾-2

2.2  研究背景-3

3  理论分析与研究假设-4

4  研究设计-4

4.1  样本选择与数据来源-4

4.2  变量定义-5

4.2.1  因变量-5

4.2.2  解释变量-5

4.3  实证模型-5

5  实证结果与分析-5

5.1  变量描述性统计与分析-6

5.2  变量间的相关系数-7

5.3  实证结果分析-8

6  结论与启示-10

参考文献-12