摘要：碳金融交易随着《巴黎协定》新一轮减排要求的确定而迅猛发展，如今中国已有八个区域碳交易市场，全面的分析区域碳市场的价格波动性可以为即将建立的全国性碳金融市场提供参考建议。本文以深圳、北京、上海、广东、天津、湖北、重庆、福建共八个区域碳市场的日均交易价格做为样本，运用GARCH模型计算我国各区域碳金融市场的价格波动性强度，并计算日VaR值来估计各区域市场的在险价值并在各市场间加以比较，最后提出相关的政策建议。

关键词：碳金融；价格波动；GARCH模型；VaR值

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究意义-1

2  文献综述-2

2.1  国外研究现状-2

2.2  国内研究现状-3

2.3  文献述评-3

3  碳金融及其交易市场发展现状-4

3.1  碳金融的内涵及相关功能-4

3.2  碳金融交易市场的现状分析-4

3.2.1  区域碳金融交易市场的创建-5

3.2.2  区域碳金融市场的交易情况-6

4  碳金融交易价格波动的影响因素-9

4.1  政策因素-10

4.2  经济周期-10

4.3  技术进步-11

5  实证分析-11

5.1  样本数据来源与处理-11

5.1.1  样本数据来源-11

5.1.2  样本数据处理-12

5.2  样本的特征分析-12

5.2.1  收益率的时间序列趋势分析-12

5.2.2  收益率描述性统计-14

5.2.3  收益率平稳性检验-14

5.2.4  ARCH效应检验-15

5.3  GARCH类模型建立及结果分析-15

5.4  各区域交易所收益率日VaR值-17

5.5  失败频率检验法的检验结果-18

6  主要结论和对策建议-19

6.1  主要结论-19

6.2  对策建议-20

参考文献-22