摘要：利率与汇率的关系问题一直是国际金融领域的研究热点。随着我国金融业不断开放、利率市场化和汇率体制改革的进程持续推进，人民币利率与汇率这两个重要的经济变量的相互联动作用也在不断加强。同属于央行国币政策的人民币利率与汇率是调节货币市场和外汇市场的重要指标，在经济全球化深入的今天，研究人民币利率与汇率的联动关系对于正处于经济转型关键时期的我国实现利率政策和汇率政策的协调以及国家经济的内外均衡具有重要的现实意义。本文首先分别对利率和汇率关系的长期理论和短期理论进行了梳理和分析，并且选取汇改后人民币利率与汇率的面板数据，建立计量模型，运用VAR模型、Johansen协整关系检验和格兰杰因果检验的现代计量研究方法，检验出汇改之后人民币利率与汇率在长期和短期都存在负向的均衡关系，并且一阶差分后的银行间同业拆借利率CHIBOR是一阶差分后的人民币实际有效汇率REER的格兰杰原因。最后对研究成果进行整理和总结，而后基于当前我国金融政策和经济现状提出加大力度推动利率市场化、深化人民币汇率制度改革以及加强利率政策会汇率政策协调的政策建议。

关键词：利率；汇率；利率政策；汇率政策；联动机制

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  文献综述-1

1.2.1  国外研究综述-2

1.2.2  国内研究综述-2

1.3  研究内容-4

1.4  可能的创新点-4

2  利率与汇率联动机制的相关理论基础-5

2.1  利率与汇率联动机制的基本含义-5

2.2  利率与汇率联动机制的过程分析-5

2.2.1利率变动对汇率的传导机制-5

2.2.2汇率变动对利率的传导机制-5

2.3  利率与汇率关系的经典理论-6

2.3.1  利率平价理论-6

2.3.2  购买力平价理论-7

2.4货币政策和汇率政策的现状分析-8

2.4.1汇改后货币政策现状-8

2.4.2汇改后汇率政策现状-9

3  汇改后人民币利率与汇率联动机制的实证分析-10

3.1  实证分析总体思路-10

3.2  实证分析主要模型介绍-10

3.2.1向量自回归模型VAR模型-10

3.2.2 Johansen 协整检验模型-11

3.2.3格兰杰因果检验-11

3.3 样本选取与样本数据说明-12

3.3.1样本选取-12

3.3.2样本数据说明-12

3.4实证分析结果-14

3.4.1 数据的描述性统计-14

3.4.2 ADF检验-16

3.4.3Johansen协整关系检验-18

3.5格兰杰因果关系检验-21

4  研究结论分析-22

汇改后汇率与利率存在一定的动态相关性-22

对实证分析结果的原因分析-22

5  利率与汇率政策建议-24

加大力度推动利率市场化-24

深化人民币汇率从制度改革-24

加强利率政策和汇率政策的协调-25

参考文献-25