摘要:伴随着市场经济的迅速成长，企业并购发展越来越快，财务协同效应是近些年 来我国企业并购主要动因之一，也是现代企业资本运作的重要手段之一，是衡量企 业此项活动成功与否的重要因素，对它的研究符合我国时代发展的要求。

根据中国证券报统计显示，企业财务并购中 65%的案例都是不成功的，很多企 业不注重并购协同效应的分析最终导致企业并购的失败。我国企业并购中还存在许 多弊端，但是伴随着我国企业并购市场的逐渐发展与完善，企业中此项效应以及财 务风险规避的效果将会进一步提升。

本文最先阐述企业并购以及此项效应的理论，分析此项效应的效应理论和类 型，接着分析国内外的研究成果，在以前的研究结果下，指出此项效应的不足和缺 陷，明确指出应该把财务风险防范作为企业一个非常重要的控制因素进行分析，结 合“携程”并购“艺龙”这个具体事例来说明此项风险的规避对此项效应提升的紧 要性。

最后指出企业并购中此项风险产在的问题，希冀能够有助于公司在日常工作中 从财务的角度分析企业并购是否能给企业带来正面的财务协同效应，使其能够有效 地规避此类风险。

关键词：并购；财务协同效应；财务风险规避；携程并购艺龙

目录

摘要

Abstract

一、前 言-1

（一）研究背景-1

（二）国内外研究现状-1

（三）研究目的和意义-1

二、理论阐述-2

（一）并购财务协同效应-2

（二）财务风险-2

(三）现阶段的并购财务协同效应-2

三、财务协同效应的案例分析-3

(一) 并购背景-3

(二) 并购过程-4

(三) 并购前后双方概况与预期双方概况比较-4

(四) 并购产生的预计未来现金流量分析-6

四、并购财务协同效应的加强及财务风险的防控展望-7

(一）并购财务协同效应及财务风险控制缺点-7

(二）企业面临的财务风险剖析-7

(三）建议和措施-8

结论 -10

参考文献 -11

致谢 -12