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摘要: 随着市场经济发展过程中货币信用关系的广泛渗透,负债经营也随之产生,并为现代企业所普遍采用以作为生财之道。负债经营作为一种有效的经营方式,在获得利益的同时其相应的财务风险也无可避免。一个企业若是不善于负债经营,则无法充分发挥其最大潜力,经营效益达也无法达到最佳状态。因此,企业应该适度地进行负债经营,尤其要注重负债经营的前提,在负债经营的过程中,要灵活机动,把握市场行情,判断融资风险,抓住投资机遇,不断优化资本结构,充分发挥财务杠杆正面效应,并将风险控制在一定范围内,从而达到企业价值最大化的目标。 本文介绍了负债经营的涵义、前提及其利弊分析,并通过房地产企业中的龙头企业——万科,分析其负债经营的现状及存在的问题,最后基于其存在的问题,给出一些相关建议。
关键词:负债经营; 合理负债; 经营效益 ;资本结构
目录 摘要 ABSTRACT 前言-3 一、负债经营概述-4 (一)负债经营的涵义及前提-4 1、负债经营的涵义-4 2、负债经营的前提-4 (二)负债经营的特点-4 1、融资便捷性-4 2、规模适度性-5 3、经营结果双面性-5 二、企业负债经营的利弊探讨-6 (一)企业负债经营的优势-6 1、填补资金缺口-6 2、产生财务杠杆的正面效应-6 3、节约税收,降低加权资金成本率-7 4、转移资金在通胀不利情况下的风险-7 5、不威胁企业的所有权和控制权-8 (二)企业负债经营的风险-8 1、过度负债导致企业资金成本增加-8 2、持续增长的负债最终导致财务困境-8 3、负债会产生财务杠杆负效应-9 三、万科负债经营的现状及存在问题-10 (一)万科负债经营的现状-10 1、负债规模扩张迅速-10 2、产生财务杠杆正效应-11 3、长期债务偿付能力较好-12 4、债券融资比例有所提升-13 5、负债结构比率有所下降,但仍偏高-14 (二)万科负债经营的存在问题-15 1、短期偿债能力削弱-15 2、对银行借款依赖严重,债务资本成本率增加-16 3、资本扩张过快,总资产收益率下降-17 四、完善万科负债经营的对策分析-18 (一)优化负债融资政策-18 1、调整负债结构,提升短期偿债能力-18 2、拓宽负债融资渠道,降低债务成本率-18 (二)提升营运、盈利能力-19 1、提高资产周转率-19 2、提高项目投资收益率-19 (三)完善投融资决策体系-19 1、完善公司治理结构,使管理层与企业目标一致-20 2、加强投融资决策的可行性分析及全面成本预算-20 (四)完善融资风险监督预警机制-20 1、强化监事会职责,加强融资风险内部审计监督-20 2、建立投融资风险预警指标体系-21 结论-22 参考文献-23 致谢-25 |