摘要：2015年，中国股票市场经历了一次剧烈震荡，中金所出台了期货管控措施，股指期货要发挥其价格发现的功能，促进证券市场成熟发展。本文以沪深300股票指数和沪深300股指期货为研究对象，通过建立向量误差修正模型（VECM）、广义脉冲响应、时差相关分析和方差分析等模型，对股市剧烈震荡下的股指期货与现货市场价格引导关系进行实证检验。最后，本文得出结论：在股市剧烈震荡的行情下，股票指数和期货有着明显的相互作用，但股指期货的价格发现功能减弱，股票指数的价格引导了期货价格；期货管控措施对于期货的价格发现能力无影响，而是减弱了股票指数价格变动对于期货的影响。

关键词：沪深300股票指数；沪深300股指期货；价格引导；期货管控措施

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摘要

Abstract

引言-1

0.1  选题的目的和意义-1

0.2  国内外的研究现状及发展趋势-2

0.2.1  国外研究现状-2

0.2.2  国内研究现状-2

1  股指期货的介绍-4

1.1  股指期货的概念-4

1.2  股指期货的作用-4

1.3  研究思路-5

2  实证研究模型-6

2.1  平稳性检验（ADF检验）-6

2.2  向量自回归模型（VAR模型）-7

2.3  Johansen (约翰森)协整检验-7

2.4  向量误差修正模型（VEC模型）-8

2.5  格兰杰因果检验-9

2.6  时差相关分析、广义脉冲响应分析与方差分析-10

3  沪深300股指期货与现货市场价格引导关系的实证研究-11

3.1  样本数据的处理-11

3.2  数据的描述统计-12

3.3  建模及检验-15

3.3.1  平稳性检验（ADF单位根检验）-15

3.3.2  VAR模型确定滞后期-17

3.3.3  Johansen (约翰森)协整检验-17

3.3.4  误差修正模型（VEC模型）-18

3.3.5  Granger（格兰杰）因果分析-20

3.3.6  时差相关系数-21

3.3.7  广义脉冲响应-23

3.3.8  方差分解分析-25

4  结论-27

参考文献-28