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摘要:本文通过钢铁行业2010-2015年的股票收益率和汇率等数据,利用其季度数据对我国钢铁行业的外汇风险情况进行整体评估。并在Fama-French三因素模型的基础上对我国钢铁行业外汇风险暴露进行实证研究,得出如下结论:(1)我国约45%的钢铁行业上市公司存在显著的外汇风险暴露;(2)人民币升值更多地使钢铁企业价值上升;(3)外汇风险暴露程度较大。由此提出了钢铁行业规避外汇风险、减少风险暴露的建议。
关键词:钢铁行业;外汇风险暴露;Fama-French三因素模型
目录 摘要 Abstract 1 引 言-1 1.1 研究背景和研究意义-1 1.2 研究方法和研究内容-2 1.3 框架结构-2 2 钢铁行业外汇风险暴露现状分析及文献综述-3 2.1 钢铁行业外汇风险暴露现状分析-3 2.2 文献综述-4 3 外汇风险暴露的基本理论、模型设定和变量说明-5 3.1 外汇风险暴露的基本理论-5 3.2 模型设定-6 3.2.1 模型设立-6 3.2.2 样本选择-7 3.3 变量说明-8 4 实证结果及分析-9 4.1 面板数据的平稳性检验-9 4.2 外汇风险暴露基于面板变系数模型估计-10 4.3 回归结果分析-12 4.3.1 外汇风险暴露显著的企业数量占比分析-12 4.3.2 外汇风险暴露显著企业的不同影响占比分析-12 4.3.3 外汇风险暴露显著企业的影响程度分析-13 5 结论及政策建议-14 5.1 结论-14 5.2 政策建议-14 参考文献 |