摘要：习近平总书记在 2018 年度的民营企业家座谈会上强调，改革开放四十多年以来，我 国一半以上的税收收入来自民营企业，而且经由其转化的创新技术成果超过 70%，同时还 解决了绝大多数城镇岗位问题，在我国经济发展中占据重要地位。但是目前融资问题严重 制约着我国民营企业的发展，其中一个最重要的原因就是企业的资本结构不合理。因此， 文章基于资本结构的视角对民营企业的筹资方式和筹资渠道的选择问题进行研究，期望对 民营上市公司产生一定的借鉴作用。

本文基于对国内外研究和理论分析，首先介绍了我国民营企业融资的概况，根据其存 在的问题分析原因进而找出解决对策。其次，以 ZD 制药为例，分别从公司概况、融资现 状和资本结构方面进行了分析，找出其融资方面存在的问题，如融资渠道和方式单一、资 本结构不合理、融资效率低、成本高等。最后，根据企业的财务数据计算出最优资本结构 区间，并针对该结果提出多渠道、多方式、低成本融资的建议。

关键词  民营企业；最优资本结构；融资渠道；融资方式

目录

摘要

Abstract

1  绪论-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究目的和意义-1

1.2.1  研究目的-1

1.2.2  研究意义-1

1.3  已有研究成果综述-1

1.4  研究的主要内容和方法-2

1.4.1  研究内容-2

1.4.2  研究方法-2

1.5  技术路线-3

2  理论基础及最优资本结构模型-4

2.1  相关概念-4

2.1.1 资本结构-4

2.1.2 最优资本结构-4

2.1.3 民营企业-4

2.1.4 高新技术产业-4

2.1.5 筹资方式-4

2.1.6 筹资渠道-4

2.2  资本结构相关理论-4

2.2.1  权衡理论-4

2.2.2  优序融资理论-5

2.3  企业最优资本结构的决策理论模型-5

3  民营企业筹资概况分析-4

3.1  我国民营高新技术企业的筹资方式与筹资渠道-6

3.1.1 筹资方式-6

3.1.2 筹资渠道-6

3.2  我国民营企业的融资现状分析-6

3.3 我国高新技术民营企业融资问题-7

4  我国民营企业融资存在问题的原因-9

4.1  政府缺乏对民营企业的支持力度-9

4.2  资本结构不合理-9

4.3  筹资成本高-10

4.4  金融机构体系不健全-11

5  解决民营企业融资问题的对策建议-13

5.1  加强政府管理-13

5.2  优化资本结构-13

5.3  降低融资成本-13

5.4  拓宽融资渠道-14

6 ZD 制药融资现状评价-15

6.1 ZD 制药股份有限公司简介-15

6.2 ZD 制药融资现状-15

6.2.1 ZD 制药融资的渠道和方式-15

6.2.2 ZD 制药融资规模-18

6.3 ZD 制药融资存在的问题及原因-19

6.3.1  融资渠道单一-19

6.3.2  资本结构不合理-20

6.3.3  融资成本高效率低-20

6.4 ZD 制药最佳资本结构的确定-21

6.4.1  企业最优资本结构公式-21

6.4.2 ZD 制药最优资本结构的计算-21

6.5 ZD 制药融资方式和渠道的改进建议-22

6.5.1  提高企业自身盈利能力-22

6.5.2  优化资本结构-22

6.5.3  构建公司多元化融资系统-23

6.5.4  降低融资成本-23

7  结论和展望-24

7.1  结论-24

7.2  展望-24

致谢-25

参考文献-26