【摘要】创业板自2009年10月30日在深交所成功创立以来，至今已运行了六年多时间。它的创立给正处于融资困境的新兴的高技术企业带来了一线生机，为国家综合科技实力的提高作出了重要贡献。然而，在创业板创立初期，存在着较为严重的“三高”现象，即高超募率、高发行价和高市盈率，这引起了业内人士及社会民众的广泛质疑。如此高的超募率，致使企业使用资金的效率低下，不利于公司的经营发展，也会导致社会资源分配不均，动摇创业板的稳定性。据此，本文首先解释了创业板IPO超募的相关含义，其次分析了当前创业板的发展以及超募情况，然后从超募产生的源头出发，研究了超募的危害、弊端以及超募的形成原因，最后提出了治理超募的对策。

【关键词】创业板; 首次公开发行; 超募现象

目录

摘要

ABSTRACT

一、创业板上市公司IPO超募概述- 1 -

（一）创业板- 1 -

（二）IPO（首次公开募股）- 1 -

（三）超募- 1 -

二、创业板发展及IPO超募现状- 1 -

（一）创业板发展现状- 1 -

（二）创业板IPO超募现状- 4 -

1.超募比率分析- 4 -

2.首发市盈率分析- 5 -

3.超募资金使用情况分析- 6 -

三、创业板上市公司超募的危害- 7 -

（一）影响上市公司发展成长- 7 -

1.动摇公司的稳定性- 7 -

2.有损公司声望及公众形象- 8 -

（二）使得投资者的利益受损- 8 -

1.增加投资者所承担的风险- 8 -

2.造成中小投资者利益受损- 8 -

3.削弱投资者信心- 9 -

（三）易造成市场动荡- 9 -

1.导致资本市场资源分配不均- 9 -

2.监管难度加大- 9 -

3.加剧市场炒作风气- 9 -

四、创业板IPO超募融资存在的弊端和形成原因- 10 -

（一）创业板IPO超募融资的弊端- 10 -

1.“三高”现象严重- 10 -

2.公司业绩“翻脸”- 10 -

3.信息披露存在问题- 10 -

（二）创业板IPO超募融资形成的原因- 11 -

1.询价制度不完善- 11 -

2.监管机制不够成熟- 11 -

3.企业虚假做账违规上市- 11 -

4.投资者盲目从众- 11 -

五、创业板IPO超募融资治理对策思考- 12 -

（一）健全询价机制- 12 -

（二）增强对股票市场的监管- 12 -

1.从上市公司立场出发- 12 -

2.从保荐机构立场出发- 12 -

（三）对投资者进行专业知识指导- 13 -

（四）严格管理超募资金的存放及使用- 13 -

1.设立超募资金存放专户- 13 -

2.严格监管超募资金的使用- 13 -

六、结束语- 14 -

参考文献- 15 -

致谢- 16 -