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摘要:在当前人民币汇率市场化程度越来越大的背景下,政策制定者和投资者日益关注货币政策如何影响汇率的问题。已有研究多是直接分析货币政策与汇率之间的关系,而近年来行为经济学的发展指出,投资者行为的前提是投资者关注,因此投资者关注是货币政策影响汇率的重要渠道。所以,从投资者关注角度研究货币政策与汇率的关系显得非常必要。本文利用百度指数构建投资者对货币政策的关注度指数,通过VAR模型实证分析投资者关注与人民币汇率之间的联系。研究结果表明,投资者对货币政策的关注能够显著正向影响人民币汇率的变动,且投资者关注独立于控制变量对汇率变动产生影响。通过探讨货币政策层面的投资者关注与人民币汇率的关联特征,拓展了投资者关注在外汇市场上的研究,为更好地执行货币政策提供了借鉴,也为汇率决定提供了新思路。
关键字:人民币汇率; 货币政策; 投资者关注度
目录 Abstract 一、引言-2 二、文献综述-3 三、理论模型构建-5 (一)基础模型-5 (二)滞后阶数的选择-6 四、变量与数据说明-6 (一)研究变量-6 (二)控制变量-7 1.利率平价-7 2.流动性-8 3.预期-8 (三)变量平稳性检验-9 (四)描述性统计分析-9 五、实证结果及分析-10 (一)基准模型结果-10 (二)格兰杰因果检验-11 (三)脉冲响应函数-12 (四)加入控制变量-12 六、结论与建议-16 参考文献-17 |