摘要:2015年，茅台酒股份有限公司盈利能力超过国际酒业巨头保乐力加，茅台集团资产总额达千亿元。一直以来，贵州茅台凭借着其特有的销售渠道和巨大的品牌优势在白酒行业中独占鳌头，在越发激烈的市场竞争中维持着强劲的发展。与大多数低杠杆的酒类企业比起来，其产品需求量高、利润增长速度快。同时盈利水平、行业认知度始终也处于优势地位，这得益于茅台利用了负债融资中的零息负债来实现企业资金需求，增添净资产值收益。由此，本文将通过对零息负债融资的概述，说明零息负债与财务杠杆的联系，以茅台集团为例，通过分析其财务现状，对使用零息负债的条件及注意事项进行研究和分析，提出改进茅台融资模式及一般企业使用零息负债的建议。

关键词：零息负债融资；财务杠杆效应；负债经营风险；净资产收益

目录

摘要

Abstract

1 零息负债融资与财务杠杆-1

1.1 零息负债定义-1

1.2 财务杠杆与零息负债-1

2贵州茅台的零息负债-2

2.1零息负债融资现状-2

2.2茅台零息负债的使用原因-3

2.2.1经销式分渠道模式-3

2.2.2以产权分流渠道解决资金循环-4

2.2.3行业领先地位保障取得零息负债-4

3贵州茅台融资中的问题-6

3.1资本与负债不匹配-6

3.2负债结构不合理-6

3.3应付项目管理无针对性-6

3.4信用管理欠缺且营销模式创新少-7

4贵州茅台零息负债融资建议与启示-8

4.1保障资本负债相匹配-8

4.2确保公司负债结构合理-8

4.3合理管理应付项目-9

4.4改善信用管理并完善营销模式-9

结    论-11

参 考 文 献-12

致    谢-13