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摘要:本文主要通过构建VAR模型、GARCH模型和Granger检验,对美元兑人民币(香港)期货价格和我国汇率的溢出效应进行研究。在实证过程中,将溢出效应具体分为了收益率溢出效应和波动溢出效应来建模和分析。最终得到的重要结论有两点,一是美元兑人民币(香港)期货价格对我国汇率存在单向收益率溢出效应,且在滞后1、2阶作用明显,同时脉冲响应和方差分解的结果也与上述结论一致;二是美元兑人民币(香港)期货价格和我国汇率存在双向的波动溢出效应,一方波动的变化都会传递至另一方,且各自的滞后1、2阶对另一方的影响都较为显著。 关键词:美元兑人民币期货; 溢出效应; VAR模型; GARCH模型; 格兰杰因果检验
目录 摘要 Abstract 一、引言-4 二、文献综述-5 (一)外汇期货-5 (二)外汇期货与即期汇率间溢出效应-6 1.国外研究文献-6 2.国内研究文献-6 三、理论和模型介绍-6 (一)溢出效应-6 (二)模型介绍-7 1.VAR模型-7 2.Granger因果检验-8 3.波动率模型-8 四、实证研究-10 (一)实证思路-10 (二)数据选取-10 (三)实证分析-10 1.价格走势判断-10 2.数据处理-11 3.描述性统计-12 4.VAR模型的构造和相关检验-13 5.脉冲响应和方差分解-15 6.ARCH效应检验-17 7.GARCH模型构建-17 8.Granger因果检验-18 五、结论和建议-20 (一)结论概述-20 (二)政策建议-20 参考文献-22 致谢-24 |