摘要：近年来，我国民营企业在中国市场经济中占有重要的地位。民营经济的快速增长，推动了我国市场经济的发展。随着上市公司“天价薪酬”的不断出现，越来越多的人开始关注民营企业的高管薪酬。在我国民营上市公司，管理层拥有的权力较大，且与高管的薪酬息息相关。因此，民企管理层权力对高管薪酬的影响值得我们进一步去探讨和思考。

本文主要选取了我国2014～2016年3811家民营上市公司的数据进行研究，在深入探讨了管理层权力与高管薪酬之间关系的基础上，实证分析了管理层权力对高管薪酬的影响。通过实证研究，得出了以下几点结论：第一，在民营上市公司中，管理层权力与高管薪酬呈显著的正相关关系。说明企业管理层权力较大时，高管可获得的薪酬较高。第二，管理层权力会降低高管薪酬与业绩的相关性。说明当企业管理层权力较大时，高管可以通过权力影响薪酬与业绩的相关性，使薪酬受业绩的影响较小甚至不受业绩的影响。第三，管理层权力对薪酬业绩敏感性的影响呈非对称性。这种非对称性的影响表现为，高管薪酬与盈利业绩的敏感性更高，而与亏损业绩的敏感性更低。结论表明，在民营上市公司中，企业管理层拥有的权力较大，高管能够利用自己的权力去达到提升薪酬的目的；同时，管理层权力也对薪酬业绩敏感性有较大的影响，使薪酬激励的有效性降低。最后，本文提出了相关建议并指出了不足和展望。

关键字：管理层权力；高管薪酬；薪酬业绩敏感性；民营企业

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景和意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-1

（二）研究内容和方法-2

1.研究内容-2

2.研究方法-2

（三）本文的创新点-2

二、文献综述-3

（一）国外文献综述-3

1.管理层权力对高管薪酬的影响-3

2.管理层权力对薪酬业绩敏感性的影响-3

（二）国内文献综述-4

1.管理层权力对高管薪酬的影响-4

2.管理层权力对薪酬业绩敏感性的影响-4

（三）文献述评-5

三、管理层权力与高管薪酬的理论分析-5

（一）相关概念-5

1.高管-5

2.高管薪酬-5

3.管理层权力-5

（二）理论基础-5

1.委托代理理论-5

2.最优契约理论-6

3.管理层权力理论-6

（三）理论分析与研究假设-7

1.管理层权力与高管薪酬分析-7

2.管理层权力与薪酬业绩敏感性分析-7

四、管理层权力与高管薪酬的实证分析-8

（一）样本选取与数据来源-8

（二）变量定义-8

1.因变量-8

2.自变量-8

3.控制变量-9

（三）模型设计-10

（四）实证结果与分析-10

1.描述性统计-10

2.相关性分析-11

3.多元回归分析-12

五、研究结论及建议-17

（一）研究结论-17

（二）相关建议-17

（三）研究不足与展望-18

1.研究不足-18

2.研究展望-18

参考文献-19

致谢-22

附录-23