【摘要】2015年末我国信托行业迈入“16万亿时代”。发行规模有所上涨然而发行数量却有所减少。另外，引人注意的是信托投向占比发生显著变化。投向于房地产的信托数量大幅下降，而投向于证券投资的数量超越金融机构和基础产业成为信托的第二大配置领域。

我国国民生产总值有相当一部分是由房地产和房地产相关产业带动发展的，房地产投资连年保持较高的增长率。房地产行业的资金的来源也比较丰富，包括开发商自有资金、银行贷款、从购房者手中拿到的预收款和发起信托计划。但国家限制银行过快的房地产信贷的增长，开发商自有资金和预收款数量有限，因此大部分房地产企业从2003年以后开始转向房地产信托融资。2007年到2014年房地产信托因为其优势赢得了很多投资者的青睐，然而2014年末至2015年以来房地产信托的发展速度趋缓，其发展过程中也逐渐暴露一些问题。

本文通过论述2015年信托业的发展现状，首先以信托的发行规模、发行数量、收益率、投向等数据变化为切入点，其次以甘肃信托黄石控股集团有限公司路桥建筑装饰城二期信托计划和中融信托-廊坊海润达股权投资集合资金信托计划为例，分析房地产信托今年来爆发兑付困难事件的成因，并对我国房地产信托的发展趋势做出判断，提出相关意见。

【关键字】房地产信托  兑付危机  转型

目录

摘要

ABSTRCT

一、引言-1

二、文献综述-2

（一）国外文献-2

（二）国内文献-2

（三）小结-3

三、我国房地产信托行业的现状-4

  （一）我国信托行业的现状 -4

（二）我国房地产信托的现状 -5

四、案例分析-8

（一）案例一 -8

（二）案例二 -9

五、我国房地产信托频繁出现兑付危机的成因-11

  （一）房地产信托的发行方可能资质并不高 -11

（二）房地产信托的运行成本高 -11

（三）房地产信托的资金投向过分集中 -12

（四）房地产信托的逆周期性蕴藏着风险 -13

六、两个案例对政策层面的启示-14

【参考文献】-16

附录一 黄氏集团信托计划合同文件

附录一 黄氏集团信托计划尽职调查报告

附录一 廊坊海润达信托计划产品推荐书