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摘要:近年来,随着国内金融市场改革,资本市场逐步对外开放,上海股票市场与香港股票市场的动态联动效应备受关注。本文梳理了股市联动性的相关文献,使用VAR-DCC-Garch模型实证分析在“沪港通”制度实施后以及中美贸易战期间,沪港股市联动性的变化。实证发现“沪港通”实施之前,沪港两市之间没有明显的联动关系;在“沪港通”制度实施后,两市存在相互引导作用,中美贸易战期间这种作用表现更加显著,动态联动效应明显上升。实证研究的结果对制定证券市场政策有积极意义。
关键词;沪港股市联动 沪港通 中美贸易战
目录 摘要 ABSTRACT 前言-3 (一)-研究背景-3 (二)-研究意义-3 (三)-文献综述-4 1.-国外文献-4 2.-国内文献-4 (四)-研究创新-5 一、沪港股市联动理论-6 (一)-经济基础理论-6 (二)-市场传染理论-6 二、实证模型设计-8 (一)-ADF检验-8 (二)-Johansen协整检验-8 (三)-VAR模型、脉冲响应分析、方差分解-9 (四)-granger 因果检验-9 (五)-DCC-Garch模型-9 三.样本数据选取与处理-11 (一)-样本数据选取-11 (二)-样本数据处理-11 (三)-样本数据区间的划分-11 (四)-样本数据基本分析-11 四.沪港股市联动实证分析-13 (一)-平稳性检验(ADF)-13 (二)-Johansen协整关系检验-13 (三)-Granger因果检验-14 (四)-脉冲反应分析-15 (五)-方差分解-18 (六)-DCC-Garch模型-18 五、结论与建议-21 (一)结论-21 (二)建议-21 1.-政策建议-21 2.-投资者建议-22 参考文献-23 致谢-27 |