摘要：随着世界经济的发展，企业对资金的需求持续上涨，股权质押成为多数企业偏好的融资方式。许多学者十分关注控股股东股权质押对公司价值产生何种影响。本文以皇氏集团和智慧能源为例，研究企业股权质押状况以及由此引发的两权分离和代理问题，采用EVA和托宾Q模型，结合事件研究法，分析股权质押对公司价值的影响。研究结果表明：频繁的高质押比例的股权质押会对企业产生负面影响。最后，本文在研究分析的基础上，提出相应的对策。

关键词：控股股东；股权质押；公司价值

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  选题背景及意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究目的和意义-1

1.2  研究方法与内容-2

1.2.1  研究方法-2

1.2.2  研究内容-2

1.3  本文的创新和不足-2

1.3.1  创新之处-2

1.3.2  不足之处-3

2  企业股权质押的概念和理论基础-3

2.1  股权质押相关概念界定-3

2.1.1  股权质押-3

2.1.2  控制权、现金分流和两权分离-3

2.1.3  公司价值-3

2.2  股权质押相关理论基础-4

2.2.1  委托代理理论-4

2.2.2  信息不对称理论-4

2.2.3  控制权私利理论-4

3  文献综述-4

3.1  国外研究综述-4

3.2  国内研究综述-5

3.3  文献简要评述-6

4  皇氏集团和智慧能源企业案例介绍-6

4.1  企业基本情况介绍-6

4.1.1  皇氏集团案例介绍-6

4.1.2  智慧能源案例介绍-6

4.2  企业股东股权质押情况-7

4.2.1  皇氏集团股权质押情况-7

4.2.2  智慧能源股权质押情况-7

4.2.3  企业股权质押问题-8

4.3  股权质押前后两权分离情况-9

4.3.1  皇氏集团股权质押前后两权分离情况-9

4.3.2  智慧能源股权质押前后两权分离情况-10

4.4  企业股权质押后大股东利益侵占程度分析-11

4.4.1  非经营性占款与大股东利益侵占程度分析-11

4.4.2  关联担保与大股东利益侵占程度分析-11

4.4.3  关联交易大股东利益侵占程度分析-12

5  股权质押对公司价值的影响分析-12

5.1  使用经济增加值模型分析企业价值-12

5.1.1  皇氏集团EVA模型分析-12

5.1.2  智慧能源EVA模型分析-13

5.2  使用托宾Q对企业价值进行分析-14

5.2.1  皇氏集团托宾Q分析-14

5.2.2  智慧能源托宾Q分析-14

5.3  短期市场效应分析-15

5.3.1  皇氏集团短期市场效应分析-16

5.3.2  智慧能源短期市场效应分析-17

6  股权质押负面影响的应对策略-19

6.1  股权质押带来的负面影响-19

6.1.1  加剧控制权转移的风险-19

6.1.2  引发第二类代理问题-19

6.1.3  对企业价值产生负面影响-20

6.2  股权质押负面影响的应对策略-20

6.2.1  控制权转移的应对策略-20

6.2.2  引发代理问题的应对策略-20

6.2.3  对企业价值产生负面影响的应对策略-20

6.2.4  其他应对策略-21

参考文献-22