摘要：近年来，随着我国IPO审核越来越严格，IPO申请审核通过率降低，不少企业为顺利实现上市的同时能够规避严格的监管而选择“借壳”这条路。借壳上市具有成本低、上市快等优势，但是企业在实践过程也存在着许多问题。如何选择壳公司，借壳后是否能给企业带来绩效提升等都是企业需要考虑的问题。本文通过对申通快递借壳艾迪西上市这一案例的研究，分析其借壳行为的动机、壳资源选择的动因，以及借壳上市绩效，总结其在借壳上市中的经验，为其他企业提供参考。

关键词：借壳上市；壳资源；动因；绩效

目录

摘要

Abstract

1  引 言-1

2  理论基础及文献综述-1

2.1  理论基础-1

2.1.1  借壳上市的概念-1

2.1.2  借壳上市的模式-1

2.2  文献综述-2

3  案例基本情况-3

3.1  公司简介-4

3.1.1  借壳方—申通快递-4

3.1.2  壳公司—艾迪西-4

3.2  借壳过程-4

3.2.1  艾迪西向UItra出售资产-4

3.2.2  艾迪西通过混合模式来购买资产-4

3.2.3  发行股份募集配套资金-5

4  并购动因分析-5

4.1  借壳上市动因-5

4.1.1  企业自身发展的需要-5

4.1.2  借壳上市门槛低-6

4.1.3  国家政策的支持-6

4.2  选择艾迪西作为壳公司的动因-6

4.2.1  艾迪西处于盈利下行阶段-6

4.2.2  艾迪西是一个净壳公司-7

4.2.3  艾迪西股权分布比较集中-7

5  并购绩效分析-8

5.1  市场绩效分析-8

5.2  财务绩效分析-8

5.2.1  盈利能力分析-9

5.2.2  偿债能力分析-9

5.2.3  经营能力分析-10

6  总结与启示-10

6.1  明确借壳目的，切忌盲目跟风-10

6.2  审慎选择壳资源-11

6.3  加强借壳后的企业整合和管理-11

参考文献-12