摘要：2016年7月12日，万科在深交所发布了收购印力集团的公告。万科将成立投资基金，128.7亿元并购印力96.55%股权。收购完成后，黑石集团旗下房地产基金大部分所持股权转让后，仍然会持有部分股权。交易完成后，印力正式成为万科集团成员企业。本文认为，这一并购行为一定程度上提升了企业的盈利能力，在短期内为企业带来了效益，同时将让万科与印力集团形成极大的资源协同效应，通过资源互通共享，提升了对客户的议价能力、丰富了客户的大数据、优化了财务成本、扩大了业务协同空间。

关键词：房地产；并购；绩效；事件研究法

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理论基础与文献综述-1

2.1  理论基础-1

2.1.1  协同效应理论-2

2.1.2  效率理论-2

2.1.3  战略调整理论-2

2.2  文献综述-3

2.2.1  并购绩效评价方法-3

2.2.2  市场绩效-3

2.2.3  财务绩效-4

3  案例概况-5

3.1  交易双方概况-5

3.1.1  万科企业-5

3.1.2  印力集团-5

3.2  交易基本情况-5

3.3  交易类型解读-6

4  绩效分析-7

4.1  市场绩效分析-7

4.1.1  计算过程与方法-7

4.1.2  计算结果与分析-7

4.2  财务绩效分析-9

4.2.1  盈利能力-10

4.2.1  成长能力-11

4.2.2  偿债能力-12

5  并购绩效产生原因分析-13

5.1  规模效应-13

5.2  协同效应-13

5.2  整合资源，实现战略转型-14

6  结束语-14

参考文献-16